上周A股先扬后抑，上证指数在迅速回补前一周下跌缺口后放缓攻势，回头再次确认3200点的支撑，近期以弱势股连续补涨的行情为主。对于连日来市场的表现，有机构分析认为，目前市场整体处于震荡格局，指数短期大幅回调概率不大。伴随着实体经济的逐步回暖，以及周期板块热点的不断提升，A股中期走势会继续向好。那么，此时遇到调整，是应规避风险还是大胆吸纳？投资者又该关注哪些投资方向呢？
回调释放风险孕育介入时机
　　东海证券山西分公司投资顾问药利民分析认为，上周A股走势一波三折，前三个交易日属于超跌反弹，回补下降缺口；后两个交易日属于技术整理，再次回落到3200点附近，继续震荡。从盘面上可以看到，上证指数2月23日3264点的高点早已经确立，再加上3月1日高点3259点的出现，更是提醒投资者谨防指数的回落。成交量一直不能有效放大，说明场外资金追高意愿不强，谨慎气氛开始显现，截止到现在股指依然没有脱离调整阶段。不过，从长远来看，指数的下跌空间依然有限，目前的主要动作还是围绕3200点震荡整理。在沪指出现高点的同时，资金开始转战超跌中小创个股，不过都属于短线行为。市场一直不能延续强势，主要原因还是权重板块不能形成合力，没有持续的热点及龙头出现，大部分属于昙花一现，因此很难快速聚集做多人气，使得一些获利盘十分谨慎，一有波动就会有大量抛盘涌出。
　　从技术上来看，3264点的中期高点已经确立，那么就需要在其右侧有中期低点的出现，才标志着调整结束，新一轮上涨才会开始。到目前为止远远还不够条件，因此在3200点周围还需要一个短期低点的确立，同时此低点不能击穿3205点，否则指数还将会下探，调整时间和空间就会延长。从周线上看，股指已经连续整理三周，但是整体趋势没变，所以大家也不要遇到调整就担心。往往指数的调整正是很好的介入时间，指数的不断上涨是风险不断积累的过程，要想形成持续走势，必须通过回调来释放风险。
　　总之，在震荡整理过程中，操作难度会加大，在趋势没有明确之前，仓位控制是一定要注意的，切忌追涨杀跌。所以，药利民建议大家在选择个股过程中要立足于中长线，重点关注国家大力发展及重点关注的行业。
中短期需谨慎参与局部行情
　　海通证券迎泽西大街营业部投资顾问赵荆告诉记者,近期市场走势非常沉闷，两市成交量持续萎缩，几乎没有联动性较强的热点板块大涨，来激发市场做多人气。即使人工智能板块激起了一些小小的波澜，但很快就偃旗息鼓，毕竟基本面支撑度不够，光有一个长远的政策远景（被列入政府工作报告），并不能解估值偏高的尴尬处境。在这种不热闹的市场中，游资只能在次新股中寻找一些个别标的快进快出；中长线资金也只敢做一做低市盈率且成长性比较确定的消费类个股（例如食品饮料家电等）抱团取暖。
　　赵荆分析，造成当下这种市场环境的因素很多，主要有：1、IPO快速发行。随着资金可选股票数量的增多，A股以后会越来越向香港目前的市场格局靠近，有基本面支撑的蓝筹活跃，而经营不利，行业发展不畅的小盘股变成无人问津的仙股。2、全球货币政策缩紧。上周五美国非农数据公布后，市场基本确定美国三月中旬一定会加息；欧洲央行近期的表态也在暗示市场，欧元货币政策也可能迎来全面的紧缩。由于稳定人民币汇率的任务比较艰巨，中国央行即使不跟随欧美加息，也不太会放松银根降息降准。3、低波动率带来的低赚钱效应。目前上证指数的日内波动率已属于历史上的最低水平，虽然上证指数的稳定，有利于去金融杠杆，有利于资本市场改革的推进，但也有负面的影响，即过低的波动率造成市场赚钱效应的缺失。A股目前还不是完全成熟的市场，投资理念相对浮躁。资金很多时候是否决定要进入A股市场，有很大一部分程度取决于目前的赚钱效应如何。而低波动率代表几乎没有办法做短线，同时大环境又决定了牛市在中短期内不会来临，所以形成了负反馈，导致越来越低迷的交投。这三个比较重要的因素，短期内都不会改变，甚至会是长期的趋势，所以对于中短期的行情，建议保持谨慎，不要有太高的预期。
　　如上述分析，赵荆认为目前大行情出现的概率并不大，但小的局部行情还是有一些机会，毕竟过去相当长的一段时间，市场一直在疗伤，一直在挤泡沫。中国总的货币信贷非常充裕，权益类投资仍是大资金必须配置的一部分。按照目前的市场走势，可以有两种思路：1、跟随游资做热点板块和次新股。热点板块最近比较疲软，没有再出现之前水泥板块那样的群体上涨走势，所以只剩下次新股这个选择。新股以及次新股一直因为低流通市值的特点而受到游资的偏爱，制造了很多夺人眼球的所谓“牛股”。由于缺乏基本面的支撑（几乎全部的新股和次新股的估值都是高估的），在寻找新股次新股机会时，我们更应该注重于标的品种的市场人气，即成交量水平变化的趋势。但凡是次新牛股，后续炒作时的成交量都是持续稳定或放大保持在高换手率的状态，一旦成交量萎缩再伴随走势的慢慢减弱，很容易就会被市场抛弃。紧盯成交量+趋势（一般以10日均线为准）+快进快出的节奏，是新股次新股炒作的最基本操作要求。另外，市场整体行情越好，次新股反而走势越差，因为市场资金有估值更合理、基本面更优质的标的可以选择；而市场环境比较平淡低迷时，次新股的炒作反而会活跃。次新股炒作的节奏一定要把握好，并不是什么时候都可以冲进去的。整体走势可以关注399678这个指数，这个指数是深交所编制的用来监控深交所上市的次新股综合走势的指数。2、跟随中长线资金做低市盈率的品种。虽然在中小创当中，有价值的个股依旧会被市场认可，但这个认可有一个过程，目前中短期还看不到非常确定的机会。反而食品饮料家电等传统消费行业，以及一些中游的周期行业个股（例如工程机械）保持非常稳定的中线上涨趋势，这些行业以及个股的统一标准就是市盈率比较低。这部分中长线资金目前的共识就是安全第一，成长再说。
　　大盘指数方面，赵荆认为，上证指数下降趋势已经形成，在没有明显的均线走稳（5日均线起码要走平），成交量放大的信号出现前，仓位一定要控制在半仓以内。而创业板指数，如果没有新的热点题材出现，估计接下来的走势也只不过就是反弹而已，并不是趋势性的上涨。
依托三重大底剑锋直指年线
　　股票市场资深投资人弓建伟分析认为，上周一，深证各大股指，在中小创的带动下，攻克了压力位，再创近期新高。反弹先锋中小板指，挟周线四连阳之余威，于周一、周二一举攻克233日年线，周三主动回撤，在233日均线6740点大关前重整待发，同时创下周线五连阳佳绩，极大地打开了股指的上行空间。创业板指，中期剑锋指向斐波那契233日年线2100点一线。
　　创业板指本次黄金坑低点（2017年1月20日）1783点，与2015年第二次股灾底（9月2日）的1779点，和2016年熔断股灾底（3月4日）的1841点，这三点与其三组K线组合共同构筑成了坚实的三重底底部形态，同时与超长的上升“时间之窗”发生共振，与熔断股灾时上证指数在2638点止跌有异曲同工之妙。本轮横盘震荡类个股的两波下跌，泥沙俱下，很多极具投资价值的高速成长类个股也遭到了非理性杀跌，创业板指，无论是空间还是时间调整都极为充分，中期将依托此三重大底，剑锋直指年线2100点区域。上证指数操作策略：以上证指数为代表的大市值股票，中期调整确认，对于手中近几个月涨幅较大的大市值类个股，反弹至3243点一线积极减仓、清仓。
　　深证综指操作策略：极具实战参考意义的深综指（399106），近期以13日均线为依托震荡上行，收复了压制其近两月之久的中长期均线，创出了反弹新高2031点；但是，短、中、长期均线系统在不足50点的窄小空间内缠绕，加之上方2035点至2055点前期密集成交区有较大的压力，股指尚需震荡整固，以清理浮筹，故而在短线操作上不宜过分追高，待股指回落至2000点至1990点区间，逢低吸纳为好。创业板指操作策略：创业板指1982点-2005区域压力较大，短线适当减仓；回落至1943点一线积极吸纳。
时机就是一切耐心观望等待
　　“投机之王利佛莫尔曾说，耐心等待市场真正完美的趋势，不要做预测性介入；时机就是一切，在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。”股市职业投资人白福元告诉记者，上周两市波澜不惊，振幅缩小。短期看上证指数接近前期高点，深成指数接近重要颈线位，可能会出现小幅回落；中长期维持震荡筑底看法，筑底结束后会有一波大行情。他认为，震荡市里应多观望，不追涨，大仓位持股不动，获利卖出的部分耐心等待下次回落机会。
　　财经评论员冯矿伟认为，一旦调整结束，两类股必然是新的市场宠儿：一类依然是弱势股补涨，因为截至目前的涨幅榜，除了次新股之外，弱势股霸占半壁江山；另一类是第一波强势股调整充分个股的梅开二度机会，例如那些2月22日附近构筑高点开始回调，已充分下跌的个股。

本报记者 张荣