回落震荡持续低迷 人气已至夏日冰点
　　上周沪指虽然最终收出了一颗久违的红色十字星，但是近期个股的持续回落震荡，依然让大部分人承受着巨大的心理折磨。上周五大家或许还都在憧憬“5·19”行情的重演，结果却只能把它作为一种历史再回忆一次。市场看似平静的背后，其实已经完全显示出当前最关键的人气已经进入了夏日的冰点。回顾4月初雄安概念的横空出世，并没有成为股市的一条鲶鱼，引领市场走出困境，反而在雄安概念反复吸金的背景下，两市展开了一波类似股灾的大跌，让身在这个市场的投资者备受煎熬！连续的个股回调，让市场情绪受到严重影响，直接导致了行情的持续低迷。那么，如何看待未来的市场呢？还会再度出现破位下跌吗？这无疑是目前大家最关心的问题了。

留存足够实力等待风来浪潮涌

　　山西证券策略分析师麻文宇分析，上周市场走势在预期中缓慢企稳、窄幅盘整，周线收红，创业板表现相对强势。但市场量能缩减至阶段低位，难以支撑大幅反转或持续热点的行情。
　　消息面上：第一，上周以来，关于美国总统特朗普“通俄门”的负面消息源源不断。虽然他遭遇弹劾的可能性并不高，但还是令市场担心其医改、税改、扩大基建、缩减监管等竞选承诺和施政蓝图会被拖延或搁置。第二，5月以来，大盘震荡下行，上市公司重要股东在二级市场呈现出净增持的态势。Wind统计数据显示，截至5月18日收盘，A股市场共有307家公司发生重要股东二级市场买卖变动，净买入股份达到4.2亿股，期间增仓参考市值约为16亿元。若仅考虑增持行为，5月以来，已有201家上市公司重要股东在二级市场进行增持，增持规模达到7.9亿股。其中，万向钱潮、华闻传媒等近20家公司重要股东已实施的增持规模均超亿元。第三，上周公开市场实现净投放1600亿元。市场人士指出，尽管近期央行态度与此前相比似乎略显温和，但总体来看，其稳健中性的货币政策基调并未改变，3个月国库现金定存中标利率继续上浮也在一定程度上显示出资金成本趋升，市场对流动性预期仍偏谨慎，5月下旬流动性料呈紧平衡态势。
　　资金面数据：散户上周环比增加33.19%；基金仓位小幅增加；产业资本净增持密集；本周限售股解禁规模环比减少；截至5月18日，沪深两融余额为8844.25亿元，较前期小幅回落；外资沪股通、深股通持续净流入。
　　麻文宇认为，市场风险在探底盘整过程中逐步释放，价值蓝筹股、绩优成长股在经历调整后重现估值优势，在产业资本的加持下率先企稳反弹；但同时，市场风险偏好的修复并非朝夕之功，降杠杆和严监管带来的流动性阴霾并未消散，市场信心的重建需要时间和更加积极稳定的宏观环境。
　　就指数本身而言，既不果断反弹又迟迟不能二次探底，当前位置“不上不下”的表现，令离场者、抄底者都不能下定决心，观望情绪仍十分浓厚，再加上对监管风险和外围风险的担忧情绪，短期来看指数仍将囿于震荡反复。
　　麻文宇建议投资者控制好仓位，留存足够实力，等风来，待浪涌。短期可适度跟进关注主题炒作行情，等待前期遭“错杀”的优质个股的绝地反击。
　　继续推荐三类股:一是估值低、极具安全边际、业绩显著逆转并有一定持续性的高性价比梯队（以煤炭、钢铁、化工原材料等周期股居多）；二是业绩稳增、估值合理、受益于消费升级主线的底仓标配蓝筹股（家电、白酒、食品、消费电子等），关注其在阶段调整后的低位上车机会；三是政策驱动型主题（一带一路、京津冀一体化、央企兼并重组与地方国企混改、蓝天保卫战等）的潜伏参与机会。

借机摊薄成本看好上升主旋律

　　东海证券山西分公司投资顾问药利民回顾，上周上证指数以红十字星终结了连续五周的回落，整体来看属于行情的巩固阶段。因受到外围因素及近期市场的弱势影响，场外资金虽有所表现，但力度不够，谨慎气氛依然浓厚。个人投资者基本以短线为主，市场每次反弹都会出现不同程度的抛压。从盘面上看，5月17日运行到20日均线3120点附近遇阻回落，紧接着下个交易日验证了3119点短期高点的确立，这就意味着从3016点开始的超跌反弹已宣告结束。周五再次以小十字形态报收，从中可以看出，市场窄幅震荡意味浓厚，多空双方依然处于胶着状态。从周三见顶回落后，连续三个交易日的整理一直在周二的阳线实体之内运行，同时仅有四点之差未创出新低。结合起来我们可以看出，市场大幅下调的可能性不大，3100点将会是后期的震荡主线。市场上每天都会有不同的题材出现，但是不能持续；围绕雄安新区设立的相关领域，纷纷被市场短线资金炒作，从中可以看出，市场的热点很难显现，决定趋势的权重板块没有形成合力，导致的后果就是指数来回震荡，个股题材不断，这也决定了操作的难度加大。
　　立足目前来看，市场趋势不太明朗，涨涨跌跌很容易将各位的投资思路打乱。从周线上我们可以看到，短期低点已经构成，这就说明接下来会有所表现。但是我们要注意的是，构筑短期低点的右侧是十字星形态，这就为本周的走势添加了一些朦胧感。所以对于本周我们要关注两点：第一点，本周的运行不能跌破3060点，如果击穿则会继续下探3000点，宣告反弹彻底结束；第二点，在不跌破3060点的基础上，向上突破3119点，这样市场才会再次恢复强势，会继续挑战3150点。
　　总之，近期市场将2017年1月16日的最低点击穿后，趋势就由震荡转变为下降趋势。因此，最近的上涨只能当作是超跌反弹，所以目前建议短线投资者不要盲目跟风，追涨杀跌。对于立足中线的投资者，现在正是精选优良个股，大胆布局的好时机，指数的震荡为布局个股的成本摊薄提供了好的条件。药利民认为，市场短期的波动并不会影响长期趋势的运行，螺旋式上升将是中国股市的主旋律。

弱反还将持续关注优质白马股

　　中信建投证券太原营业部投资顾问黄聪海告诉记者，上周上证指数险收红，收盘上涨0.23%，终结周线五连阴。出现五连阴这样的情况，上次应该追溯到熊途漫漫的2012年，而最近的市场是有过之而无不及，因为日线十九连阴已经创历史之最。
　　板块方面，上周表现最强势的非可燃冰概念莫属，石化机械连续拉升近五成，板块中其他个股也是纷纷大涨，具有一定的普涨效应，压抑已久的市场人气在难得的政策缓和背景下发泄了一把。不过，黄聪海认为，概念游资的炒作具有短频快的特点，没有一定技术性功底的投资者谨慎追高，因为可燃冰概念目前依旧属于是实验室范畴，最终的商业运营还有待时日，所以要控制仓位炒炒概念即可，切莫站在山岗变成了“股东”。
　　此外，上周持续性比较强的就是雄安概念，雄安新区的一些细分概念开始炒作，甚至一些谣言沾边的上市公司股价也能大涨，这种氛围的炒作和当前市场缺乏热点题材有关，同花顺雄安新区指数一周成交量达到了4433亿，已经超过创业板3515亿的成交量，资金的虹吸效应导致市场热点散乱，缺乏人气和赚钱效应。对于雄安概念的炒作，黄聪海再次提示投资者，如此高弹性的板块，并不适合一般散户投资者参与，纯粹的概念炒作，终会有迟到的坍塌，而其带来的风险，是很多投资者难以承受的。前期涨幅较好的“漂亮50”中不少龙头开始出现大股东减持，短期迎来估值压力，此时介入风险大于收益，投资者最好的策略应是休息。
　　总体来看，4月25号以后，政策不断缓和，市场短期迎来喘息休整的机会，上证周K线亦有比较明确的企稳信号，所以本周应该能够延续弱反弹的格局。不过，目前市场的整体弱势格局依旧没有改变，以往的普涨格局难以再现，结构化的行情凸显。创业板指数一度五连阳，有强于主板之势，但创业板下降通道1860点附近具有强压力，如果突破不了下降通道，创业板依旧可以定性为弱反弹，操作上还得快进快出。
　　板块上，黄聪海建议投资者少被题材概念扰动，重点从业绩出发，挖掘业绩具有持续成长性的一些公司，建议关注PPP园林，涨价题材，以及一些低估值的绩优白马股。

格局决定结局危机中发掘生机

　　在证券资本市场有着专业丰富经验的“股道龙华”先生告诉记者，“目前没人敢谈牛市的时候，我反而感觉牛越来越近！”
　　“股道龙华”认为，经过近期连续的个股下跌之后，大部分股票已经跌破了股灾时候的低点，很多业绩稳定、成长性优秀但被错杀的股票已经具备了中长期布局的机会，但这种机会的来临并不代表牛市已经正式到来，而是告诉我们：牛越来越近了！牛市或许还有一到两年的等待期，但是牛市发生之前，尤其是目前这个阶段，你需要做的其实就是坚持，而不是彷徨！
　　“股道龙华”分析，上周后三天的走势中，市场三次触及15分钟底背离形态，但是没有一次是触底成功之后出现像样反弹，都是半路夭折，截至周五收盘，四大指数再次触及底背离形态，并且尾盘反弹依然不是很理想，只有沪指翻红，周K线收出了一个“螺旋桨”形态，这种反复的短期触底夭折对于盘面的影响就是一波跌势结束，刚反弹，没涨多少，又回落，让投资者心理觉得每次反弹无论幅度多小，都应该出局，导致现在很多人看空市场，开始议论3000点必破，甚至还会有更低的点位。
　　自2015年5月指数从5178点到目前的整整两年时间里，市场出现过6次极端性的底部（包括前期股灾的3次），目前的形态与前6次基本已经相同，甚至超越了近期的4次底部形态，虽然身处市场这个时候非常难受，但是，两年内的6次底部出现后，还没有出现过一次底部之后指数反弹只100点就半路夭折的情况。周末新股的继续扩容，很多人又会拿来去吓唬散户，但发行新股已成为一种惯例，这个利空会长期伴随着市场，不必过分解读。“反而在这个所有人都觉得牛市无望的时候，都在考虑市场是否还会下跌的时候，我想告诉大家：现在很多股票的跌幅距离5000点已经出现了70%以上的回落，这个时候试问谁是最高兴的，谁是最痛苦的？——高兴的必然是一些产业资本甚至养老资金，因为他们发现了股灾之后又一波大跌之后的投资机会，痛苦的则是广大投资者，他们饱尝了在两年时间里亏得体无完肤的绝望。
　　但是，绝望未必是绝路，这个阶段应认真考虑如何在危机中发掘机会才对。虽然我们短期看不到大牛市，但是你的格局一定决定自己的结局，市场企稳核心因素之一的价格回归已经出现，下一个就是等待政策的回暖和指导性机会的出现。在政策回暖之前，先知先觉的资金一定会提前布局，所以这个位置我个人认为一定是一个值得坚守的地带。”
　　“对于今年的指数，截至目前，我没有很多人想的那么悲观，反而心里感觉轻松了许多。”“股道龙华”告诉记者，“如果没有这最后一次疯狂的砸盘，我还不敢坚定地看好中国股市的未来，但正是因为经历了近期这波股灾，我反而感觉超越200点的波段的低点是故意的，沪指3100点或许会是今年最后一次低点。我们只要熬过这个惊慌失措的阶段，未来指数或许涨幅将会逐渐扩大，沪指今年触及3600点不是不可能实现，并且我对中小创股票后半年的机会信心满满。”

本报记者 张荣