多看少动 观望为上
　　上周还是金融权重股及大盘蓝筹的天下,上证因权重维稳，还是一片虚假繁荣，“漂亮50”指数连创新高，但IPO加速给创业板带来重创，小盘股被政策打压后再次转跌，很多小盘题材股跌掉20%-30%以上，也就是说，市场超七成以上个股是下跌的，之前没有在这波反弹高点减仓的投资者，近日损失很大。
　　由于前期累计上涨之后A股市场短线调整压力加大，加之市场监管趋严的预期使得部分资金短线撤离，本周一的盘面更是两度出现恐慌性跳水，最终收盘有超过400只个股跌停。短线来看，市场风格仍将围绕权重股、白马股进行演绎，创业板暂难走出泥潭。

处于低位震荡格局后期依然值得期待

　　“上周沪指表现依然是波澜不惊，继续维持宽幅震荡格局，总体来看重心有所上移，做多动能犹存，本周能否继续上行就需要看场外资金及量能的放大。”东海证券山西分公司投资顾问药利民回顾上周市场，认为沪强深弱是以银行为代表的权重板块及上证50板块的强势所形成的，随着指数的反弹，权重板块轮流上阵，致使目前大盘股价值有所抬高。与之表现相反就是创业板市场，一周之内连续回调而且幅度有所加深，有一种创新低的感觉。随着中小创上市公司在半年报中有业绩不达预期的消息传出，创业板暂时还不会止跌。
　　从技术上看，市场在3200点区域已经震荡7个交易日，趋势的改变迫在眉睫。量能在此段时间有所放大，但价格波动不大，给人一种蓄势的感觉。药利民认为前面提到的缺口处3238点压力依然有效，本周会进行冲击。但是从指数的共振性考虑，沪指连续上扬可能性不大，在压力位附近会在此出现宽幅震荡，盘中的突然跳水也会出现，对此我们应有所准备。经过近期走势，主力资金调仓换股迹象十分明显，侧重于大盘价值及低估蓝筹股，比如银行。所以我们应该及时转变思路，不要一成不变，对于资金流出明显、经过爆炒后涨幅过高的中小创个股要敢于卖出，以免出现“坐电梯”的结果。
　　总的来说，目前市场依然处于低位震荡格局，趋势的转变需要时间，3300点以下，市场中每次的上涨我们应该以反弹的思维去看待。随着外围市场投资环境的改善及投资者热情的提升，市场下降空间也十分有限，后期依然值得期待。现在需要我们做的就是利用震荡的时机去陆续介入低估值及政策性蓝筹股。目前市况中，中小创个股也有很多短线机会，但这个需要技术及纪律，如果本身不具备此类条件，就不要轻易参与。千万不要在市场宽幅震荡的过程中追涨杀跌而被市场淘汰。

看长做短灵活应对紧盯业绩释放空间

　　山西证券策略分析师麻文宇回顾分析，大盘现在的核心问题是缺乏领军板块，次新股跌跌不休，极度影响市场人气。近期强势的西藏板块高位回调。金融再启护盘，但力度一般。
　　麻文宇此前两周判断周期板块随着半年报的不断出炉，将走出报表修复行情。目前，中报业绩预计基本已经披露完成，短期内周期板块可能出现超买的迹象，望投资者谨慎。她认为未来一段时间市场将从报表修复的主线逐渐转向对下半年业绩释放空间预期的追逐，建议投资者看长做短。近期火热的周期品之中，她认为下半年业绩有较大释放空间的包括1.近期库存不断下降，货源紧张的钢铁板块。2.淡季涨价，进入旺季后价格上涨确定性较高的PVC板块。3.生产总量控制计划进入第二阶段，涨价周期有望延续的稀土板块。4.去产能进入落实阶段，确定性较高的电解铝板块。建议投资者重点关注上述板块逢低介入的机会。对于上证50,根据今年二季报业绩对应PE处于底部位置，与上证综指与中小板估值对比均处于历史偏低的水平。此外上证50对标海外竞争者估值偏低、A股纳入MSCI后逐渐开始出现龙头溢价的现象，我们认为上证50依然具备配置价值。
　　我们认为央行主要的目的是引导市场流动性预期。央行维持流动性稳定的取向不变，短期流动性将维持中性偏松的局面，但在经济数据较为强势的背景下，货币政策是否会紧跟美国收紧仍存在一定的不确定性，这是对大盘方向选择最大的影响因素。
　　麻文宇认为，对于本周大盘要保持谨慎的态度，维持大盘箱体震荡的走势判断，提醒投资者切勿追高、控制仓位。重点关注（1）业绩稳增，估值合理，受益于消费升级主线的蓝筹股跌出来的机会（2）具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队（以周期股居多）。（3）政策驱动型主题（一带一路、京津冀一体化、国企改革、蓝天保卫战）。

市场呈现两级分化继续回避中小创股

　　中信建投证券太原营业部投资顾问黄聪海分析，上周大盘继续上演“冰火两重天”的行情，一边是以格力为代表的一线白马股和以招行为代表的一线蓝筹股不断创下历史新高，一边是当年的“神创”跌跌不休，早已不复往日的神采。在过去的一周里，创业板累计跌幅近5%，周跌幅创下一年新高。1740一线的强支撑现在看来，似乎岌岌可危。
　　创业板现在是屋漏偏逢连夜雨，前一周末乐视网被机构调低三个跌停直接触发了创业板的调整，另外神雾系、三聚环保等创业板权重被市场质疑报表作假，断崖式下跌，重挫市场人气，指数连续下行触及重要支撑位，不过黄聪海看来本周跌破或许也是大概率事情。
　　周末的消息面对创业板来讲依然十分不乐观，本周IPO依然是9家，再次表明监管层要把去泡沫化进行到底的态度。雪上加霜的是，在披露的中报业绩预告中，创业板在没有外延式并表的靓丽业绩修饰下，其内生性增长相当乏力。前十大权重中东财、三环、网宿等净利润都是同比负增长，第一大权重温氏股份的净利下降7成，乐视网更是巨亏6亿，在潮水退去之后，很多人更加忧虑创业板将何去何从？并购做表被限，商誉减值风险加大，这个泡沫似乎一步一步在走向破裂。而作为投资者，此刻唯有隔岸观火，切勿盲目抄底，毕竟创业板的估值此刻依然很高。
　　最近闪崩个股增多，有高控盘的“庄股”，也有业绩不及预期的成长或白马。在中报揭晓之际，中报成绩成了个股的照妖镜，即使青龙管业这样的雄安概念，也终在业绩的证伪中破位暴跌，贝因美、正虹科技等都是如此。业绩为王，在相当长的一段时间内会成为市场护身的“丹书铁券”。
　　没有对比，就没有伤害。一边是创业板迭创新低，另一边是上证50和沪深300迭创新高，趋势不言而喻。今年监管层不止一次地引导市场往价值投资的方向走，从目前的市场走势来看，正也符合监管的新趋势。
　　市场的两级分化加大了操作难度，投资者一定要谨慎而为之，或者索性选择休息，目前的市场对投资者投资研判的能力考验很大。对于一些偏稳健型投资者，建议关注ETF，比如上证 50ETF、沪深300ETF等，均衡分散风险，但又能跟随市场趋势，行业板块上建议关注业绩白马、有靓丽中报的周期行业，比如有色、化工、钢铁等。

漂亮50继续走好做对方向有望获益

　　“虽然前一周末，关于中小创重组有一些宽松的言论出现，但上周只有极个别的壳公司股价出现一些上涨，例如香梨股。市场对于题材股的炒作依旧没有任何热情，每一个利好都可能是出货的理由，例如上周一军工股受益于军工研究所改制利好，集体高开低走，没有什么延续性。只有类似川藏公路题材，因为政治因素，因为新鲜，得到了市场资金的认可，但炒作人气也仅限于此，没有扩散。”对于上周的行情，省城某私募基金赵经理如是分析。
　　市场的主线——大白马蓝筹股，在稍微调整后，继续集体上涨，沪深300指数上周创阶段新高。金融股、中报预增确定性强的周期股（大有色、煤炭等）、行业发展预期一致的新能源汽车股，都表现出了强势题材应该有的持续性。
　　近期的中小创，尤其是创业板的一些曾经的明星权重股出现大面的业绩超预期下降，继而股价连续下跌，进一步让很多还对成长股抱有一丝幻想的人，彻底醒悟。不管漂亮50是不是人造的，市场资金的选择，现在看来是正确的，有前瞻性的。那么接下来，市场的共识与一致性预期会更强，一九分化短期内很难改变。
　　6月中国PMI超预期上涨，以及最近外贸外汇的超预期数据，让很多大金融机构的首席们，开始转变了一致性的悲观预期（虽然还在嘴硬，但语气已经缓和），前段时间持股还是拿现金的争论，结果越来越明晰。金融工作会议定调了金融业今后的发展方向（短期货币宽松没有希望）。
　　综上所述，赵经理判断：市场将继续一九分化，机会主要集中在蓝筹上面。在中报披露期，周期股因为业绩普遍很好没有地雷，所以在8月底前还有炒作的空间和时间，一切的炒作都是以“确定性”明确为前提。八类中小创中，业绩好的一定不会被埋没，但还是以超跌反弹为主。做对方向，三季度取得一定收益的难度应该不大。

本报记者 张荣