上周五，上证综指在击破30日均线后企稳回升，收盘跌0.16%报3352.53点，连续三周下挫；深成指跌0.26%报11069.82点；创业板指跌0.34%报1866.42点，连跌两周。两市成交4873亿元，上日为5526亿元。盘面上，5G概念股表现靓丽，引领通信板块掀涨停潮；次新股走势分化。此外，稀土永磁、燃料电池等概念股表现活跃，涨幅居前；家电、食品饮料、金融等板块走势相对坚挺；有色、钢铁等周期股则继续回调。
　　在9月经济数据披露之前，供需的变化将成为短期内影响大盘走势的最主要变量，投资者应等待9月经济数据出炉后再做决断。值得注意的是，周期板块估值目前已经接近历史最低位，钢铁、煤炭中的多数优质个股2017E市盈率更是维持在7倍以下。无论市场行情是牛是熊，周期行业的估值水平都仍有上升空间，尤其是龙头公司，报表修复+估值修复的双重逻辑依然确立。
　　本周一，股指低开低走延续调整格局，但盘中大蓝筹护盘出现护盘迹象，两市成交呈现明显的萎缩，都预示着指数回调空间较为有限，而盘中上证50的异动，也表明主力资金即将要有行动。因此，经过连续的整理之后，目前两市下行空间已经十分有限，指数随时将迎来变盘。短期市场由于谨慎情绪升温、地产调控政策密集出台、限售解禁规模大幅增加、节前资金面趋于紧张等多重因素，建议重视风险，控制仓位，以稳健配置为主，向银行、保险、食品饮料等板块适当倾斜。

股指震荡仍会继续
暴涨暴跌概率较小

　　“沉闷的走势，活跃的盘面，是近期市场的主要特点。权重板块轮流发力，分工又比较明确，就好像是提前商量好似的，一方打压，另一方护盘，维持指数的窄幅震荡。”针对上周A股市场，东海证券山西分公司投资顾问药利民分析，从盘面上看，上证指数自8月28日运行到3400点附近后，多空双方一直呈现胶着状态，图形上呈现出强庄股的走势，面临方向的抉择。按照常理来看，蓝筹板块的轮流拉升带动指数突破3400点原本是水到渠成，但指数一直在3400点下方运行，这充分反映出市场不缺乏上冲动力，而是刻意在3400点附近震荡。9月15日的低开打破了指数的震荡轨迹，22日的跳空使其得到了延续，震荡重心出现下移。而量能的不断萎缩说明场内筹码稳定，对于目前的调整还处于可承受范围之内，投资者对于后期依然看好。
　　从周线上看，连续三周的十字星暂停了上涨趋势，但依然是运行于缺口之上，多方暂时略占优势。日线和周线上的共振十字星为后市蒙上了一层神秘面纱，股指的震荡依然会存在，暴涨暴跌出现的概率较小，场外资金的态度将决定趋势的转变。上周末，四大指数的收盘形态具有一个共同点，那就是同时出现了带缺口的十字星。我们要注意这个细节。从9月22日的走势可以看出，前期涨幅过高的周期类个股有获利回吐迹象，同时拉升指数的权重板块指数图都有调整态势，所以短期内市场的操作难度会加大。
　　临近长假，资金面也会受到影响，场外资金也有种节后再战的意思。整体上来看，近期个股结构性风险已经得到释放。权重个股的中长期重心有望逐步上移，已经得到阶段性震荡休整的权重个股有望重新成为市场护盘的重要力量。股指的沉闷走势还会继续，而且部分个股的弱势将不可避免，所以我们应该冷静对待，不要频繁换股、追涨杀跌。券商、环保与受到国家政策支持的国企改革类个股，值得我们重点关注。

重点关注经济数据
认真做好交易计划

　　海通证券迎泽西大街营业部投资顾问赵荆认为,上周市场继续调整，上证指数已经在相对高位连续震荡横盘接近一个月的时间。期间市场炒作题材比较活跃，各种有利好支撑的题材轮番上涨，例如微电子芯片等题材还有一定的持续性，龙头连续大涨，制造了一些赚钱效应。但由于市场在3350-3390点这个狭窄的区间盘整过久，主力资金虽然时不时可以制造一些小波澜，但是久盘之下又难以上攻，从成交量没有继续放大可以看出，市场做多人气一步一步减退。在标普减低中国主权评级、美联储开始缩表等利空影响下，市场终于开始做出了方向选择，盘整的局面开始倾向空头。
　　3331点左右有一个跳空缺口，上周五市场并没有补上这个缺口。3300点在被突破时，市场的看法是存在巨大分歧的，所以有一部分资金一定要等3300点确认突破后的回踩成功后，才敢放心做多。本周是国庆节前最后一个交易周，谨防由于长假避险效应，市场进一步测试3300点突破有效性。如果3300点撑不住，那么这个假突破会形成巨大的套牢盘。
　　此外，创业板指数在连续反弹后也开始出现疲态。上周涨幅居前的个股大多都是次新股里面的一些短线庄股。由于中通国脉连续四个涨停，以及中兴通讯创了阶段新高，5G通信题材有那么一点儿承接市场主流热点大棒的意思。敢拉四个涨停板，说明游资还是不太担心市场会出现系统性风险。
　　距离十九大召开还有两周多的交易时间，国企改革方面最近并没有出现太多牛股，市场需要在大会上找到超预期改革信号，才可能在大会后有一波大的行情。否则大会期间可能就是市场的一个阶段性高点。
　　资金面上，央行目前并无意宽松，虽然很多机构开始分析降准的可能性。周期股方面近期调整较大，因为一些8月的经济数据没有达到预期。目前市场对于所谓的新周期争论还是很大。看空者认为8月经济数据低于预期已经能够证明中国经济增速开始持续下滑；看多的则认为只是新周期的一个小回调。9月经济数据马上就会公布，能否有数据的支撑，是周期股能不能再度被市场关注炒作的重要依据。
　　综上，赵荆认为，近期市场的主要机会在5G通信、新能源汽车产业链滞涨部分、成交量连续保持且上升通道完好的次新股上。上证指数3300点能否有效回踩确认，以及9月经济数据能不能达到预期，需要重点关注，并做好相应的交易计划。

谨慎回避高位个股
紧抓业绩投资主线

　　“九月，是一个收获的时节，但这一切都比不上A股演绎的‘产业革命’。股民们列举了A股这一个月完成的产业革命，包括：半导体赶超美国、电动车替代燃油车、乙醇汽油代替传统汽油、锂云母替代矿石锂、盐湖锂替代锂云母、燃料电池替代锂电池、人工智能替代一切……”中信建投证券太原营业部投资顾问黄聪海告诉记者，以上中国股民们的这些“智慧”，非常贴切而有趣。九月份的股市如果一定要找出一个词来形容，就是“快”。板块变动的快，概念切换的快。
　　简单回顾上周的市场，从指数和趋势来看，市场仍处于震荡和修整之中，出现的往往是结构性机会，但这个机会不同于以往，每次热点的出现都非常短暂。比较标志性的事件是前期市场资金对于新能源汽车产业链的炒作，热火朝天，势不可挡，但也仅仅在周三就萎靡了。虽然这个板块在上周也出现了不错的表现，但这种市场节奏让很多人难以把握，随之而来的是板块的青黄不接。在短时间里，白马股重新获得了市场的追捧，说起来其实也很简单，近期市场太纷乱复杂，资金更愿意选择“稳稳的幸福”。我们可以看到，格力企稳上涨了，美的也放量上涨了，类似的白马股还有山西汾酒、五粮液等等。白马股虽然受到了市场的追捧，但其内部其实也出现了分化，有的很好，有些却表现平平。投资还需把握业绩主线，仔细甄别。
　　除了白马股之外，黄聪海及其投研团队还关注了大金融板块，在复杂的环境下，我们更愿意选择简单而且有力的逻辑。
　　前期表现很好的周期板块，随着统计局公布的经济数据不及预期，纷纷掉头向下。这波资源的行情和以往不同，是基本面的改善，价值重估带来的修复性机会，但很多个股在前期被过分爆炒，脱离了其内在的价值，短期来看还是应当警惕，顺应趋势，先暂时规避。
　　目前市场高位震荡，前期被爆炒过的概念题材已经出现了较大的风险，投资者一定要谨慎回避高位个股，切勿过分追涨变化莫测的概念题材，在风格切换之际，依旧以业绩为主线，把握中期价值股的机会。

本报记者 张荣