过去的一周，A股趟过了一大批业绩“地雷”，被“信托去杠杆”传闻“撞闪”了“腰”、经历了质押平仓恐慌的“踩踏”，上周五总算是迎来了一场深V反转。然而，周末欧美股票大幅下挫，如道琼斯指数下跌超过600点，又一定程度或影响A股市场参与者的交易情绪。好在，周一大盘震荡上行，最终沪指顺利翻红。
　　那么，经过这一系列的深度调整后，A股市场恐慌情绪已然得到了较大程度的释放，大盘走势或将逐步趋于平稳。
　　沪指回升顺利翻红
　　2月5日，两市双双低开，开盘后在权重股的带领下连续拉升，但其他板块跟随意愿不强，指数冲高回落展开震荡。午后，银行、煤炭连续走强，多数板块和个股开始活跃，指数再次以上行连续收复多条短期均线，并于此后顺利翻红。截至收盘，沪指涨幅0.73%，A股成交量365.87亿股，成交金额4470.98亿元，比上一个交易日减1.72%。个股方面，1055只个股上涨，其中非ST股涨停27只，2015只个股下跌，其中非ST股跌停64只。盘面上看，银行股爆发，煤炭股大涨，保险股表现良好，但次新股大跌，指数红盘下个股仍是涨少跌多；消息面上，媒体传言证监会要求券商处置股票质押回购时避免“闪崩”。
　　对此，山西证券分析师麻文宇分析表示，继续维持2018年经济稳中向好，具有韧性的判断。在货币政策偏紧、流动性趋紧下市场有望呈现结构性牛市行情，行情的主要驱动力来自于公司业绩基本面的改善；而目前来看申万行业估值多数低于历史均值，故部分行业也存在估值修复层面上的较强动力；大市值股票享受流动性溢价，2月1日跌停的265只股票中，市值小于100亿元的股票有235只。“小票”由于市值小，对流动性比较敏感，风险更大。建议推荐低估值、业绩确定、市值较大的股票。
　　个股“闪崩”为哪般？
　　“都快要过年了，以为股市会发个红包，谁知道跌得这么惨？”面对股票的纷纷“闪崩”，一些股民纳闷，为什么市场这个时候会有这么大的调整？
　　事实上，近期以乐视网、獐子岛等为代表的一些股票，因负面消息影响，投资者纷纷抛售股票，从1月31日多只股票跌停便可窥见一二。在该背景下，一只股票的“闪崩”或引发连锁效应，引来巨量抛售、集体“闪崩”，股民悲观情绪较浓。
　　面对近期“闪崩”股明显增多，山西证券分析师麻文宇表示，短期市场的大幅下跌主要源于两个因素，一是全球通胀预期升温，货币政策收紧的趋势越发明朗。国内流动性预期短期也有所恶化，央行已连续7日未开展公开市场操作，累积净回笼11500亿元。二是国内金融去杠杆的深入再次触动市场敏感神经。近期传闻信托公司对资管新规下因杠杆超限而不能展期的品种所持标的提前出货，市场谨慎资金闻风开始集中抛售造成相应标的股价闪崩，部分个股下跌接近股权质押平仓线，面临被动平仓，则进一步加剧了抛售行为和局部的流动性衰竭，市场对爆发系统性风险的担忧显著升温。
　　“经过几日深度调整，市场恐慌情绪得到较大程度的释放，接下来大盘有望逐步修正，趋于平稳。”麻文宇这样表示，行业配置上，继续推荐低估值和涨价股两条主线。
　　美股大跌不等于A股跟跌
　　上个周末，美股来了一次大跌！道指暴跌逾660点，这是美股道指史上第九次暴跌600点以上。也是2016年6月以来首次单日跌幅超过600点。此前道指下跌超600点的只有8次，而前8次都发生在过去18年，近半数发生在2008年金融危机期间。
　　于是，一时间美股的暴跌是否会牵连到A股市场，A股市场的恐慌情绪是否再度加重，成为A股投资者最关心的话题。
　　事实上，2018年之前美股的平稳上涨，在很大程度上还能够得到美国经济增长和上市公司业绩等基本面的支撑。但今年以来美股涨速过快，同时美联储货币紧缩效应不断累积，出现类似上周五的重挫也在情理之中。目前，中国国债收益率整体在全球主要经济体中明显偏高，而中美利差也仍然处于较高水平，因此整体而言，近期美国等发达经济体国债收益率的上扬，预计不会倒逼中国的国债收益率进一步超预期上升。对于中国股市而言，市场无风险利率相对高企对A股产生“溢出效应”，尤其是对低估值蓝筹板块的压力，仍较为有限。
　　对此，麻文宇认为，对A股市场而言，我国的宏观经济、流动性环境、公司基本面、市场资金面、估值等几个重要因素并未动摇，因此，面对外围市场调整时，建议投资者无需过度恐慌，在市场动荡不安、泥沙俱下之时更应从容应对，恪守投资原则，坚持从公司业绩基本面出发，关注估值的安全边际，规避业绩不佳和质押率较高的标的，同时挖掘被市场非理性错杀的个股，回调即是上车机会，在危机中抓住布局良机。

本报记者 桑莉媛