A股沪指从4月底于2863.65点止跌反弹，一个月来稳步回升，日K线“红肥绿瘦”。本周，很多中小盘品种的股价更是连拉多天大阳线，根本不给之前斩仓割肉的人反应的机会。几天下来，很多先前几个月连续暴跌、令人避之不及的个股，其价格在不觉中已反弹了多半。此时，又有很多人追悔莫及：“早知道是这样，3000点之下就狠狠抄底呀……”然而，这世上从来没有后悔药。
　　被投资届誉为实战派“逆向投资大神”的约翰·邓普顿曾说：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在狂热中死亡。”这句全世界流传最广的逆向投资名言告诉我们，市场最悲观的时候正是买入的最好时机，市场最乐观的时候正是卖出的最好时机。逆向投资就是想别人没有想到的，做别人不敢做的，人弃我取、人取我弃的投资思维。当市场情绪悲观到极点，市场上绝大部分人沮丧地抢着卖出股票的时候，也就是股价最便宜的时候。极度悲观点投资是价值投资和逆向投资的极致，因为极度悲观就会发生恐慌性抛售，导致股价被极度低估，此时大胆买入自然非常便宜，若能长期持有，未来盈利一定很高。
　　极度悲观点逆向投资是邓普顿70多年投资生涯中最大的绝招。1937年3月到1938年3月，仅仅12个月，美国股市暴跌了一半，市场到达了极度悲观点。于是，邓普顿借来了1万美元，在美国两个交易所买入所有价格低于1美元的股票，一共买了104只。后来，他将这些股票平均持有4年，当初的1万美元变成了4万美元。这相当于当时一个纽约白领10年的工资收入，能买一栋别墅。这是邓普顿利用极度悲观点投资赚来的第一桶金。之后，他因多次在股市和经济危机的极度悲观点勇于逆向投资而大获成功，取得了巨大收益。
　　在生活中购物要物美价廉，在投资中买股就要质优价低。寻找并买入大众最悲观的冷门股和市场价格远低于其内在价值的便宜股，是逆向投资策略的核心。逆向投资逆的是市场情绪，而不是逆产业发展大势。好的资产在市场极度恐慌时被廉价甩卖，此时买入肯定比在市场疯狂时买入更安全。能准确判断基本面和市场面，需要投资者有大智慧；极度悲观点逆向投资买入后市场往往会继续大跌，面对持续扩大的亏损能泰然自若、坚定不移，需要投资者有很大的勇气。所以逆向买入时不要着急，建仓要慢，分批买入，投资组合必须足够分散。逆向投资的难点不在于估值分析，而在于有勇气与大众逆向而行。现实中智勇双全的人很少，且要忍受长期煎熬，久经考验，极不容易，所以成功的逆向投资才会有很高的盈利。
　　过去的几天，受国内多项重磅政策刺激，港股、A股表现引领全球股市。从技术面来看，本周在全球主要股指普遍回调的情况下，A股三大股指逆势震荡走高，延续反弹走势，沪指重返3100点之上，显示出国内经济的韧性。随着国内疫情逐步好转，以及后续稳增长政策陆续落地，预计大盘将继续震荡修复。联储证券山西分公司药利民告诉记者，今年以来，受疫情和地缘冲突的影响，市场情绪相当悲观，但也给投资者带来了难得的投资良机。虽然经济悲观预期的扭转并非一蹴而就，但政策的加力提供了一个好的开始，后续高频数据能否好转，决定了市场能否延续超跌反弹、拾阶而上。考虑到目前各大指数的估值处于较便宜的位置，各种扰动因素逐步淡化，市场具备结构性机会，值得期待。
　　做价值投资和逆向投资知易行难。前期当市场跌破3000点的时候，许多投资者信心全无，出现很多恐慌性抛售。实际上，优质龙头股的抗风险能力较强，不会因为疫情出现破产倒闭的现象。疫情过后，很多优质龙头股很快就会出现业绩恢复，从而推升它的股价表现。历史上A股市场经历过多次大跌，甚至股灾，但最终优质龙头股尽都创出新高。过5年、10年后回头来看，当时的大跌都不过是一朵浪花。
　　以逆向投资为中心，以价值投资为选股的根本，以分散投资为组合风险稳定器，是几乎所有投资大师的共同做法。有人担心，在投资者日益成熟的情况下，逆向投资的理论深入人心，操作是不是就不灵了？这一点完全用不着担心，因为贪婪和恐惧是人的本性，真正能做到逆向投资的永远是极少数。即便许多人认可逆向投资，在实操中他也做不到。拿出你非同一般的智慧和果敢，打破常规，利用逆向思维将不利因素转化成有利条件，化压力为动力，巧妙地将劣势转为优势为己所用。只有这样，才能发现别人看不见的机遇，从而收获常人不可企及的丰厚回报。

本报记者张荣