“根据历史周期规律，按照当前产能去化进度研判，在正常的生产节奏下，如果2024年下半年猪价进入上行通道，预计猪价累计上涨的空间为50%，即能涨到18元/公斤左右的高度。”日前，农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力在“预见2024·猪业亮见”新年公益直播时如是说。

五大发展特征，养猪人负重前行

　　“2023年，养猪人都在负重前行。由于持续低迷的行情，绝大部分的养殖主体都处在亏损状态，现金流、资金链的压力都非常大。”王祖力认为，2023年的养猪业呈现五大发展特征。
　　特征一：产量惯性增长。
　　从屠宰量来看，2023年111月规模以上屠宰企业的屠宰量为3.04亿头，比2022年同期增长19.69%，与2021年同比增加29.91%。显而易见，2023年11月规模以上屠宰企业屠宰量已创下近几年新高。从猪肉产量来看，前三季度猪肉产量 4301 万吨，同比增长3.6%，预计全年的增长幅度可能会超过3.6%。可是，消费恢复却不及预期。2023年猪价下跌了20%左右，按供需对应关系来说，消费量应该增加45个百分点，可实际却只增加3-4个百分点。
　　特征二：猪价持续低迷。
　　2023年全年猪价基本维持15元/公斤水平。农财智库数据显示，截至2023年三季度末，部分上市企业负债率水平达 70%- 80%，极个别高达162%。部分养殖主体现金流资金链压力越来越大，经营困难，甚至不得不开始通过变卖资产、转让股权、求助国资、破产重整等方式“断臂求生”。
　　特征三：养殖全面亏损。
　　据测算，2023年1-11月，生猪养殖头均亏损73元，2023年或是2014年以来首个全年亏损的年份。
　　特征四：进口高位回落。
　　2023年前11个月进口量为146万吨，估计12月份进口量约10万吨，预计2023年全年进口量为150多万吨，基本相当于非洲猪瘟疫情之前正常年份的进口量级。
　　特征五：产能缓慢回调。
　　因为行业现金流资金链压力大，亏损持续，所以全年产能处在一个连续回调的状态，但回调速度较慢，幅度较小。全国能繁母猪存栏量从2022年末的4390万头降到 2023 年 11 月末的4158万头，减少了230多万头，降幅为5.3%。调减近一年的时间，仍超过4100万头正常保有量的水平，处于产能偏高的状态。

四大研判逻辑 ，猪价高点可达18元/公斤

　　王祖力认为，从行业发展大趋势研判，产能调减速度较慢，“遵循量价逻辑关系，猪周期趋势性波动背后的核心驱动逻辑一定是产能的波动。按当前产能去化进度来看，2024年猪价高点具备涨至18元/公斤的潜力”。
　　研判逻辑一：产能周期决定价格周期。
　　当期能繁母猪存栏与滞后10个月后的猪价之间，存在较强的负相关关系。2022年4-5月产能出现由下向上拐点，理论上对应2023年2-3月价格出现由上向下拐点。2023年1-11月产能下降，理论上应该对应2023年11月至2024年9月价格上升。
　　研判逻辑二：大周期视角，猪价将于2024年开启上行，但季节性下跌仍有可能出现。
　　消费需求下降速度比能繁母猪调减速度快，2024年上半年猪价再往下跌的概率很高，但进入2024年下半年，消费需求逐步好转，同时供应受2023年的产能良性连续调减的影响，猪价会进入趋势性上涨的通道。
　　研判逻辑三：产能去化幅度决定周期强度。
　　从2022年末到2023年11月末，全国能繁母猪存栏量降幅为5.3%。按照5.3%的幅度研判的话，猪价上涨的潜力空间大概50%。按照正常生产节奏、历史周期与猪价对应关系，2024年猪价有望涨到18元/公斤。若加速去产能，预期接下来这一轮周期的价格上涨高度或更乐观。
　　研判逻辑四：产能变化幅度对猪周期的驱动力度。
　　虽然2023年产能一直在调减，但到11月份产能依然高于正常保有量水平，调减的幅度是5.3%。若产能降至4100万头以下，上行周期或能开启。

练好内功，应对不确定的行情

　　王祖力提醒，养殖主体要警惕非洲猪瘟、猪蓝耳病和腹泻等疫情，同时关注市场情绪带来的节奏变化以及宏观经济形势对消费的影响力，此外不能忽视冻品库存处于历史高位、能繁母猪群体生产效率等实际情况。在不确定的行情面前，王祖力建议，养殖主体要认清形势、备足粮草、防好疫病、练好内功。

曾慧玲