一、省内重要工业产品
　　1.重要工业产品市场价格变动
　　（详见）表1：重要工业产品相关指数
　　2.重要生产资料分析
　　2.1动力煤
　　上月总结：3月动力煤价格涨跌互现，跌势为主，市场月均价为587元/吨，较上月均价下跌48元/吨，跌幅7.6%。上旬，少部分煤矿停产进行安全检查，但多数煤矿维持正常生产，整体供应量稳定。下游需求难有改善，维持刚需采购，叠加各环节库存高位，煤炭价格走势下行。中旬，部分煤矿停产致煤炭供应略有收缩，市场库存略有下降，叠加下游冶金、化工等终端企业释放部分需求，采购情况良好，市场情绪好转，煤炭价格小幅回弹，但下游补库有限，价格持续上行动力不足。下旬，多数煤矿保持正常生产，整体煤炭供应水平稳定，受大集团最新外购价格下调以及下游采购积极性不高影响，市场看空情绪较浓，煤炭市场价格走势低迷。
　　下月分析：下月建材方面需求预计回暖，但主力下游电厂方面处于传统淡季，对市场煤需求较弱。故预计在部分下游补库支撑下4月煤价稳中偏强运行，市场均价小幅上涨510元/吨。
　　2.2炼焦煤
　　上月总结：3月国内炼焦煤市场价格延续跌势，市场月均价为1199元/吨，较上月均价下跌99元/吨，跌幅7.6%。受重大会议、安全事故等因素影响，煤矿普遍以安全生产为主，产量未见提升。需求方面多数焦企利润微薄或亏损，生产积极性一般，焦煤供需局面宽松，价格重心下移。市场长期降价后，多数煤矿已濒临成本线，下行空间有限，多数煤矿以降库为主，市场价格跌势放缓，叠加随着天气转暖，终端陆续复产，市场实际需求有所释放，部分超跌煤种出货有所好转，主流煤种价格基本稳定，线上竞拍出现原价或小幅溢价情况。
　　下月分析：预计4月煤矿维持正常生产，产量小幅增加，炼焦煤供应将维持宽松状态。“金三银四”传统旺季下，天气转暖终端基建陆续复工，市场情绪传导至原料端，炼焦煤需求一定程度上得到释放，价格或小幅反弹但难大涨。市场均价波动幅度在20-50元/吨左右。
　　2.3无烟煤
　　上月总结：3月无烟煤市场价格延续弱势。市场月均价为918.9元/吨，较上月下跌31.1元/吨，跌幅3.27%。供应方面，月初两会期间安全检查较为严格，无烟煤供应量稍有收紧，但整体供应仍显宽松，个别煤矿库存累积，报价小幅下调促销但效果不显。两会结束后煤矿陆续恢复常态化生产，下游维持刚需拉运，无烟块煤销售尚可，报价以稳价为主，但末煤销售欠佳，报价承压下调。需求方面，尿素领域工农业需求释放，开工率高，对块煤刚需采购且压价心理缓和；电力领域因气温回暖，电厂日耗下行，对原料煤需求疲软；钢材领域，钢厂出货不畅，价格走跌，对原料煤采购谨慎、压价心理严重，月末虽部分钢厂减产致钢材价格小幅上调，但形势不明朗，仍以刚需采购为主。
　　下月分析：目前市场煤炭库存仍处高位，供需格局难改，但短期内煤矿库存压力小，报价以稳价为主，月中可能因下游需求不佳，报价有下调风险，但现阶段价格已处低位，价格下调空间有限，因此预计4月份无烟煤价格先稳后跌，价格或小幅下调10-30元/吨。
　　2.4尿素
　　上月总结：3月尿素市场价格重心抬升。市场均价1858元/吨，较上月均价上涨108.75元/吨，涨幅6.22%。上旬，农业需求方面，各地小麦返青肥备货进度不一，叠加降雪天气扰动，基层用肥呈现零散化特征；工业需求端，复合肥企业、胶板厂虽高负荷开工，但环保限产及高价抑制下新单跟进明显放缓，企业原料采购意愿减弱；供应端压力持续，部分生产企业主动降价吸单，成交重心逐步走低。中旬工业刚需及胶合板厂阶段性补库需求，市场需求支撑尚可，但日产高位下市场呈现供需弱平衡状态。月末企业库存下滑明显，主产区工厂待发订单充足，厂家挺价底气增强，并且新增检修装置增多，供应量收缩，多重利好推动行情突破上行。
　　下月分析：短期来看，刚需支撑下尿素企业预收订单充足，挺价心态占据主导；中下旬伴随春耕需求逐步收尾而夏季肥备货尚未展开，需求空窗期与供应高位形成双重压力，市场价格下行压力将逐步显现。预计4月山东及河南中小颗粒主流成交价在1800-1950元/吨间震荡。
　　2.5甲醇
　　上月总结：3月，甲醇市场月均价为2304.24元/吨，较上月均价上涨132.9元/吨，涨幅6.12%。月初部分甲醇装置春检消息引发供应缩紧预期，厂家心态坚挺，叠加部分烯烃厂询价外采，主力下游需求稳健，甲醇厂家报价顺势拉涨。然而随着价格高位导致下游成本承压，用户对高价资源抵触情绪偏浓，同时部分烯烃厂计划检修，市场需求端表现趋于疲软，甲醇期货盘面走弱，部分厂家报价窄幅回落。中下旬部分甲醇装置陆续春检叠加前期厂家整体出货顺畅，企业库存保持中低位，对业者心态形成支撑，但下游高价抵触情绪仍存，利好利空因素交织下，甲醇市场价格步入窄幅震荡区间，波动频繁。
　　下月分析：4月仍有甲醇装置存春检计划，但随着前期停车装置重启，甲醇供应预期先减后增。下游行业由于成本压力部分工厂存停车预期，主力下游烯烃开工率预期缩减，对甲醇需求或明显减少，预计4月甲醇市场价格走势偏弱于3月，市场均价下调40-70元/吨。
　　2.6聚氯乙烯
　　3月国内电石法PVC市场均价为4740元/吨，较上月下跌66元/吨，跌幅1.37%；乙烯法PVC市场均价为5242元/吨，较上月均价下跌80元/吨，跌幅1.5%。本月PVC整体开工负荷微幅上升，产量供应增加，同时终端制品企业开工率低，下游需求疲态难改，PVC基本面偏弱，市场价格呈先跌后涨走势，但后期涨幅不足以修复前期跌幅，整体行情偏弱为主。月初宏观利好预期落空叠加原油价格下挫，市场行情跌幅增大，生产企业以交付前期预售订单为主；月末央行拟降准降息、建材普涨、春检缩供等利好因素带动大宗商品市场情绪修复，PVC期现走势宽幅拉涨，但下游仅刚需采购，高价货滞销，外商等待低价致出口走弱，市场行情缺乏上行动能。
　　下月分析：国内PVC下游需求仍将延续疲态，虽PVC供应量将稍有缩减，一定程度上提振参与者信心，PVC基本面矛盾或稍有缓和，但对市场行情影响相对有限，加之宏观层面暂未听闻利好消息出现，因此预计4月PVC市场行情以下行为主，预计下跌幅度20-30元/吨。
　　2.7螺纹钢
　　上月总结：3月，全国螺纹钢均价为3390元/吨，较上月均价下跌84元/吨，跌幅2.4%。供应端，月初部分钢企限产，河北多数钢厂停产检修，钢厂生产积极性不佳，虽后期环保限产扰动消退后，高炉开始恢复生产，产能释放由弱转强，但五大钢材品种产量整体仍处于低位。需求端，本月虽延续传统季节性恢复趋势，但下游房地产新开工和施工面积同比下滑，工程项目进度不及预期，下游需求未迎来有效释放，终端采购多集中在低价资源，整体需求仍略显疲软。整体市场趋势偏空，商家报价下调。
　　下月分析：4月份整体钢材市场供需两端将持续恢复，各地环保限产、产能置换等政策仍在持续推进，若政策趋严，企业生产受限，钢材供应将减少；反之，若政策执行出现松动，产量可能回升。需求端看，地方政府资金状况改善，带动建材需求回升，“银四”钢材需求仍有韧性，有望助推钢材市场震荡偏强运行。
　　2.8电解铜
　　上月总结：3月铜价冲高回落，沪铜均价79544元/吨，较上月均价上涨2610元/吨，涨幅3.39%。3月铜价逐步走强主要由冶炼减产以及市场政策不确定性因素驱动，月末的回调则与市场避险情绪有关。月内因国内现货粗炼费用持续下滑，铜陵有色旗下冶炼企业采取减产、检修等手段，原料供应趋紧为铜价提供支撑；随着铜价走强，价格对需求的负反馈效应显现，下游采购意愿冷淡，铜杆、铜板带企业开工率下降，全球库存依然维持高位，叠加市场对经济下行风险的担忧，铜价逐步回落。
　　下月分析：整体来看，受宏观影响明显，4月初铜价仍有继续向下调整的可能性，不过基本面对于铜价的支撑依然存在，因此后续情绪缓和后价格仍有望再度反弹。预计4月沪铜区间80000-86000元/吨。

　　作者：山西省国有资本运营研究院有限公司 王晓东 张晨昱
资料来源：百川盈孚