1.重要工业产品市场价格变动

　　表1：重要工业产品相关指数

2.重要生产资料分析

　　2.1.动力煤
　　上月总结：7月动力煤价格走势整体以涨为主。市场月均价为534.35元/吨，较上月均价上涨7.52元/吨，涨幅1.43%。本月主产地煤矿基本维持正常生产水平，多以确保长协煤发运为主，临近月末，部分煤矿因完成生产任务停产或减产，同时部分地区煤矿受强降雨天气影响停产或减产，导致月内煤炭供应有所收缩。需求方面，月内高温天气持续，居民空调用电需求增加，下游电厂日耗增强，对市场煤采购需求增加，补库需求逐步释放，煤矿出货量增加。贸易商操作积极性提高，市场情绪好转，场内交投气氛回暖。整体来看，高温带动下游需求提升，叠加受降雨影响部分煤矿供应有限，利好支撑下煤价整体走势上行。
　　下月分析：8月气温依旧较高，民用电负荷较高，下游电厂耗煤增加，预计仍存补库需求，不过受台风影响，部分地区降雨较多，水力发电较强，电厂日耗有限；非电方面按需采买；预计下月市场价格将偏强运行，市场均价或小幅上涨5-15元/吨。
　　2.2.炼焦煤
　　上月总结：7月炼焦煤市场出现了持续的、力度较大的反弹行情，市场月均价为1063.96元/吨，较上月均价下跌9.04元/吨，跌幅0.84%。本月炼焦煤市场供应处平稳状态，产量波动不大。7月初，下游焦企阶段性少量补库带动煤矿出货顺畅，部分前期超跌煤种在库存明显下降后价格小幅试探性反弹，主流煤种价格陆续止跌企稳。中旬开始，下游市场在大型水利工程的实际需求支撑下，价格连续上涨，对焦煤采购积极性提高，炼焦煤市场阶段性的供需失衡，推动煤价持续上涨，各类煤种价格宽幅拉涨且个别优质煤种已存预售订单，市场交投氛围活跃，市场参与者盼涨情绪强烈。
　　下月分析：8月上旬炼焦煤市场价格在宏观利好及下游实际需求刺激下，仍有持续上涨可能，市场经过前期长久降价，目前看涨心态强烈，多数煤矿库存偏低，部分优质煤种或有预售现象。但8月下旬市场或因安全环保等因素扰动，整体价格趋于稳定，部分涨幅过大的煤种，价格或有回调风险。预计8月炼焦煤市场均价波动幅度在50元/吨左右。
　　2.3.无烟煤
　　上月总结：7月无烟煤市场价格小幅反弹。市场月均价为818.26元/吨，较上月均价下跌32.97元/吨，跌幅3.87%。供应方面，本月上旬山西地区受安全检查影响，局部地区供应偏紧，市场情绪好转，价格重心总体上移；下旬主产地煤矿多恢复正常生产，市场无烟煤供应量充足，市场交投氛围转淡，煤矿报价上升趋缓。需求方面，尿素市场前期受第二批出口配额即将公布传言刺激，尿素期货现货价格先后上涨，各厂利润空间尚可，对原料煤维持刚需采购，至下旬，尿素厂家检修增多，叠加无烟块煤价格上涨，尿素厂家对无烟块煤采购积极性稍有回落；本月电厂日耗随着气温不断升高攀升，对市场煤采购需求较前期增多；冶金方面，下游钢厂利润空间尚有，接货积极性提升。
　　下月分析：8月，国家能源局强化煤矿超产核查，部分煤矿对自身生产节奏或有小幅调整，所以预计无烟煤产量有减少预期，对价格形成一定支撑。前期煤矿多维持产销平衡，报价坚挺，但后期随着需求端持续萎靡，市场再现供强需弱格局，报价将有小幅回落，因此预计8月份无烟煤价格震荡偏弱，市场均价将小幅下调2030元/吨。
　　2.4.尿素
　　上月总结：7月尿素市场呈现震荡运行态势，价格重心较6月下移。市场均价1794.52元/吨，较上月均价下跌22.23元/吨，跌幅1.22%。月初，反内卷政策热潮下商品板块整体走势回暖，同时第二批尿素出口配额消息传出，盘面情绪回升，拉动尿素价格上涨，但由于基本面未发生实质性改变，上涨幅度不及其他化工品种；中旬，中央城市工作会议落地后，市场消化此前预期，情绪降温，叠加下游复合肥开工率低，在供需宽松格局下，高价厂家收单不畅，盘面回落调整；下旬，第二批出口配额释放，宏观消息再度提振市场，加之成本端煤炭价格坚挺上涨，尿素价格顺势走高；但随着政策的消化，及基本面偏弱局势未改，高价订单接受度低抑制需求，尿素月底盘面价格下跌。整体而言，7月盘面价格呈现“M”型走势，前高后低，价格重心下移。
　　下月分析：预计下月整体市场供应仍显充足。需求方面，北方追肥基本进入尾声，南方中晚稻追肥尚存部分需求，8月农业需求将步入传统淡季；工业方面，复合肥开工率预计回升，需求有所改善，但下游采购普遍谨慎，整体支撑力度有限。持有出口订单的企业继续集港，缓解内贸需求不足的压力。综合来看8月市场缺乏显著利好，工厂挺价心态与下游谨慎采购相互牵制，预计下月尿素价格将维持窄幅震荡偏弱格局。中小颗粒主流成交价在1680-1800元/吨区间运行。
　　2.5.甲醇
　　上月总结：7月甲醇市场价格震荡偏强。市场月均价为2077.22元/吨，较上月均价上涨32.42元/吨，涨幅1.59%。本月主产区供应端集中停车，需求淡季背景下甲醇市场底部有支撑。月初西北地区和华北地区部分甲醇装置检修致甲醇供应明显缩减，对业者心态稍有支撑，但下游行业淡季特征凸显，用户对甲醇采购量有限，甲醇市场进入供需端博弈阶段，上行有弱需拖拽，下行有低供支撑，价格涨跌两难，因此7月中上旬甲醇市场价格多维持区间震荡走势，整体波动幅度不大。月下旬在反内卷宏观政策利好提振下，国内能化板块集体上涨，甲醇期货盘面随之走高，提振市场氛围。月底甲醇行业开工率稍有提升，不过由于前期厂家多积极出货，企业库存压力不大，再加上部分烯烃厂询价外采，主力下游需求表现稳健，各地区甲醇市场价格偏强震荡为主，但随着宏观利好支撑减弱，甲醇期货盘面大幅走跌，甲醇市场价格高位窄幅回落。
　　下月分析：综合来看，8月国内甲醇产量预期增加，同时进口量预计维持相对高位，整体供应预计表现宽松。但同时个别烯烃装置重启，烯烃厂对甲醇持续外采，下游需求表现尚可，甲醇市场或迎来上涨机会，预计下月国内甲醇市场价格先弱稳运行后偏强震荡，市场均价调整幅度20-50元/吨。
　　2.6.聚氯乙烯
　　上月总结：7月PVC市场整体行情偏强运行。国内电石法PVC市场均价为4597元/吨，较上月均价上涨114元/吨，涨幅2.54%；乙烯法PVC市场均价为5051元/吨，较上月均价上涨84元/吨，涨幅1.69%。月初受产业宏观落后产能退出政策、煤炭限产等消息影响，以及黑色系商品整体上涨氛围的带动，PVC期货盘面上涨，现货价格稳中有涨。下旬，工信部会议透露将进行石化行业超龄产能装置统计，叠加“反内卷”政策等，期货大幅上涨，现货随之上行，场内情绪稍有升温，但下游需求未得到实际拉动，采购仍以刚需为主，实际成交未见明显放量。临近月末，前期宏观层面的刺激逐渐减弱，商品市场行情回归常态，期货呈逐步回落状态。综合来看，本月PVC行情偏暖运行，相关政策支撑带动了现货价格上调，但终端需求并未有明显刺激出现，实际成交不及预期，整体成交氛围偏弱。
　　下月分析：预计8月PVC市场延续供需承压的局面，在成本端支撑有限、库存压力增加以及需求难以明显改善的情况下，PVC现货价格大概率弱势震荡，预计下跌幅度10-30元/吨。
　　2.7.螺纹钢
　　上月总结：7月钢材市场价格大幅上涨，全国螺纹钢均价为3332元/吨，较上月均价上涨103.8元/吨，涨幅3.22%。本月前期随着河北唐山环保限产等消息发酵，期货震荡走强，部分城市上调市场价格，市场交投氛围活跃，整体出货量有所放量，但考虑到传统淡季，需求持续偏弱，市场涨幅比较小。后期由于“反内卷”及煤焦供给侧改革等消息对市场信心推升较大，螺纹钢期货开始大幅上涨，原料价格上涨对市场有所支撑，带动市场出货积极性，钢厂部分产线停产检修，不饱和生产为主，供应有所减少，市场库存水平保持低位，商家对部分紧缺规格加价出售，价格底部存在支撑，贸易商基本面压力不大，市场心态有所好转。需求来看，本月前期高温强降雨天气增多，建筑工程项目建设受到抑制，需求收缩；制造业用钢需求保持一定韧性；本月总体需求稍有增加，但幅度较小。
　　下月分析：此次“反内卷”政策覆盖面广，为钢价上涨筑牢政策根基，所以8月前期钢材价格或仍存上涨预期。但同时8月仍处于淡季，下游开工率仍表现不佳，需求或持续疲软，加上前期已有部分补库，下游拿货主动意愿偏低，表观需求延续回落趋势，高价资源实际成交不畅，8月后期价格或小幅回落。
　　2.8.电解铜
　　上月总结：7月铜价偏强震荡。沪铜均价79265元/吨，较上月均价上涨635元/吨，涨幅0.8%。宏观面上，“反内卷”以及“稳增长”政策提振有色金属需求，政策利好为铜价提供支撑。基本面上，全球铜精矿供应紧张的局面略有修复，但改善程度相对有限。目前国内铜矿山生产存在安全生产、环保政策等多重因素的干扰，国产铜精矿增量较为有限，国内可开发新投产的大型优质铜矿项目稀少。国内铜下游消费需求韧性仍存。国网投资相对稳健，但光伏抢装后增速下降对铜消费有一定拖累作用；汽车行业稳中向好，新能源汽车市场和海外出口仍是关键增长点；空调行业正从增量竞争转向存量博弈，国补政策利好影响将逐渐减弱。得益于需求韧性，国内铜社会库存的累库现象并不明显，整体库存仍相对偏低。
　　下月分析：8月为国内传统需求淡季，但国内当前的低库存格局，以及受8月冶炼厂供应减少的影响，铜价底部仍有支撑，预计下月铜价震荡区间缩紧，沪铜区间处于77000-79500元/吨。（作者：山西省国有资本运营研究院有限公司 王晓东 杨丹）