泡沫破裂

　　2025年末，中国高端白酒市场正经历一场前所未有的价格震荡。曾长期被视为硬通货的茅台、五粮液等头部品牌，其核心产品批发价与终端成交价均出现明显下滑，坚挺多年的出厂价也迎来了近十年来的首次实质性“松动”。数据显示，53度飞天茅台散瓶批发价已跌至1545—1550元/瓶，部分电商平台拼团价更是低至1399元/瓶，直接击穿了1499元的官方指导价。这一标志性价格调整，不仅打破了市场对于高端白酒“只涨不跌”的信仰，更被业内视为行业长期依赖的“提价+渠道囤货”增长模式正式失效的信号，中国白酒行业正被迫进入一场以“去泡沫、去库存、回归真实消费”为核心的系统性重塑。
　　资本市场已提前感知到了这股寒意。尽管A股整体处于牛市行情，但年内白酒指数却领跌市场，累计跌幅逾15%，行业总市值缩水至3.03万亿元。Wind数据显示，2025年第三季度，多家头部酒企业绩显著放缓，五粮液单季度营收同比骤降超50%，行业整体动销普遍下滑20%至30%。中国数实融合50人论坛智库专家洪勇指出，这并非短期的周期性波动，而是行业从金融属性向消费属性回归的必然阵痛。随着宏观经济增速放缓及消费结构的转型，曾经支撑高端白酒繁荣的商务宴请与礼品需求正在持续弱化，“面子经济”的光环逐渐褪色。

据环球网