王晓东 宋佳惠

　　上月总结：分行业看，1月份，国内煤炭市场需求提升较为有限，煤炭价格整体呈下跌态势；由于国际局势紧张，全球原油补库需求持续强劲，国际油价震荡上行，带动化工产品价格基本上涨；经过上旬的短暂反弹后，钢材市场窄幅震荡；受供应扰动、需求增长与政策预期的叠加效应，铜价一路上扬；铝价先扬后抑，高位震荡，前期宏观情绪与供给刚性共同支撑价格上涨，中下旬需求转弱制约价格继续上行；受临近春节及低温天气影响，水泥市场需求减弱，价格微降。
　　下月分析：分行业看，预计煤炭价格有望延续稳定；在“反内卷”等政策引导下，预计化工品等大宗商品或将震荡上行；供大于求的供需矛盾仍会影响市场行情，预计钢材市场价格重心将下行；受贵金属波动影响，预计铜价将高位震荡，受节后订单偏弱影响，价格或略有回调；春节淡季导致的弱需求叠加前期推涨的宏观情绪降温，以及铝供应极度刚性提供底部支撑，预计铝价将先抑后扬；建筑终端需求较弱，预计水泥价格延续弱势。

作者单位：山西省国有资本运营研究院有限公司