上月总结：分行业看，4月份，煤炭市场呈现“淡季不淡”、价格不跌反升态势；中东地缘冲突带来成本支撑的强化，化工市场整体高位震荡；钢材价格先跌后涨，震荡上行，下游需求阶段性释放，市场情绪回暖；铜持续去库，供应收缩，4月铜价震荡回暖；基本面偏弱但宏观驱动较强，铝价总体维持在高区间震荡运行；基建项目资金到位滞后、地产需求持续低迷，下游需求支撑不足，水泥价格整体偏弱下行。
　　下月分析：分行业看，预计5月煤炭价格或将震荡上行；随着供应紧张持续、成本韧性支撑以及内需修复，化工市场有望延续高位震荡，但不同产品可能呈现分化走势；预计钢材均价或继续反弹；国内冶炼企业开启密集检修，加之海外冶炼收缩压力，或为铜价带来支撑；预计电解铝市场或短暂承压后回升，波动区间扩大；短期内水泥库存仍较高，预计水泥价格将偏弱运行。

作者：山西省国有资本运营研究院有限公司 王晓东 宋佳惠