如今，金融市场在2021年的下半程已拉开序幕，不过，7月开局，A股市场并未延续6月份的上涨行情。上周五，7月的第二个交易日，在此前一日的震荡调整之后，A股市场出现较大幅度的下挫，上证50领跌大盘，截至收盘，沪指跌1.95%，深成指跌2.45%，创业板指跌3.52%，上证50跌3.59%，沪深300指数跌了148.55点，两市成交额较上一交易日减少170.75亿元。本周，A股市场表现同样不尽如人意。那么，下半年，A股市场又将演绎怎样的行情？投资者又当提前布局哪些板块？
　　上半年超百股涨幅翻倍
　　随着上半年A股市场的收官，A股市场的表现也一目了然。
　　来自各交易所的相关数据显示，A股市场上各主要指数虽然全线收红，但分化却较为明显。其中，沪指累计上涨3.40%。深成指累计上涨4.78%，创业板指上涨17.22%、科创50指数上涨14.01%，A股总市值达86.2万亿元，较2020年末的79.6万亿元增加6.6万亿元。截至目前，A股共有141家上市公司的总市值突破千亿元，相比2020年末的125家增长了12.8%。与此同时，自然人投资者达到1.86亿。
　　上半年，两市累计成交额达到107.23万亿元，较2020年上半年的88.57万亿元累计成交额增长21.07%；今年上半年两市日均成交额为9087.46亿元，较2020年同期的7570.25亿元日均成交额增长20.04%。尽管沪深两市在今年上半年的日均成交额超过了九千亿元，但相比于去年下半年，仍有所下降。数据显示，沪深两市2020年下半年的日均成交额为9313.90亿元。
　　截至6月30日，A股市场共有上市公司4373家，除年内上市新股之外，合计有2005家上市公司的股票实现上涨，2108家下跌。28个行业中，14个行业涨幅超过5%，电气设备、钢铁、化工行业涨幅居前。
　　总体来看，28个行业中，有19个行业上半年实现上涨，其中涨幅超过20%的分别为电气设备、钢铁、化工行业，而国防军工、非银金融、家用电器3个行业上半年跌幅超过10%。在市场整体实现上涨的大环境下，不少股票的市场表现不俗。相关数据显示，剔除今年上市的新股，共有119只股票上半年股价翻倍，其中*ST众泰股价暴涨428.15%，居于首位。其次是科创板的明微电子，上半年涨幅达419.50%。热景生物、锦泓集团、森特股份、润和软件等17只个股上半年股价涨幅也超2倍。此外，在150只超千亿市值的个股中，约6成上半年实现上涨。
　　不过，在大批个股翻倍的同时，也有不少个股跌势凶猛。相关数据显示，上半年有404只个股跌幅超过20%，其中16只个股股价腰斩，且多为退市或濒临退市的个股。斯太退、北讯退、退市鹏起居跌幅榜前三，上半年跌幅均已超70%。
　　提前布局半年报披露季
　　如今，A股上市公司的半年报披露已渐行渐近。相关数据显示，截至7月5日，A股共有661家上市公司披露了上半年业绩预告，其中“预增”及“扭亏”的共有454家。在这些公司中，有117家的半年报业绩预增幅度超出一季报，主要分布在化工、电子及机械设备三大行业。
　　按半年报预告净利润同比增幅下限来看，半年报业绩预增的117家公司中，有23家公司半年报预增幅度在10倍以上，排名前三的分别为双环传动、华昌化工和蓝黛科技。其中，双环传动预计上半年净利润同比增长9264.09%至10966.66%。同属汽车零部件行业的蓝黛科技，其业绩也在二季度加速增长。除此之外，部分消费、旅游上市公司在二季度也有不错的表现。
　　而随着多只个股业绩浮出水面，不少优质个股也被机构“盯上”。根据相关统计，最近一周获券商“买入”评级的股票共有235只，由46家券商的近300名研究员推荐。这些股票大多属于电子、化工、机械设备等行业。按7月5日收盘价计算，恒力石化距最高目标价预期涨幅为179.02%，排名居首；其次是紫金矿业，预期涨幅是109.37%；第三是中国巨石，预期涨幅为81.76%。
　　那么，该如何在半年报披露期布局市场？华西证券认为，未来市场系统性风险有限，A股仍具备“结构性行情”特征，建议沿景气主线布局。行业配置上，华西证券建议沿两条主线布局，一是高成长性，如新能源、医药等行业；二是半年报业绩有望维持高增速的行业，如钢铁、化工等。此外，重视“碳中和”内涵拓展。
　　市场或出现新转换
　　那么，下半年宏观环境如何？A股市场到底将走向何方？
　　在山西证券研究所策略研究团队麻文宇团队看来，从海外扰动的因素来看，东南亚疫情冲击全球供应链；美国及全球通胀持续升温；美联储年内可能明确转向；美债收益率、美元存在上行风险。
　　在经济和政策方面，下半年，经济具备韧性，增速逐步回落，增量在于消费持续改善和制造业投资复苏；通胀压力有望整体回落，加息风险偏低；稳货币、紧信用是政策主基调。社融增速回落最快的阶段已过去。狭义流动性将从上半年最宽松的状态开始边际收敛，市场利率向政策利率中枢回归。货币进退有度，不宜对收紧或宽松抱有过度预期；财政空间较大。上半年财政收入进度较快而支出进度偏慢，下半年政府债剩余额度较为宽裕，其中就业与民生、科技创新、新能源、新基建等是支出的重点领域，如果后续经济下行压力加剧，则基建投资有望发力。
　　从估值和资金来看，目前的市场估值水平处于均值到一倍标准差之间；高景气行业增速与估值维持高位，行业市盈率分化成为常态；资金供需维持相对稳态，存量博弈下显现震荡结构市，交易情绪较为积极，人民币资产仍具备吸引力。
　　安信证券相关人士则认为，下半年A股市场整体还是震荡市，结构性容忍高估值，但并不是显著的估值扩张环境，任何一个共识方向极端演绎都不宜追高，可以考虑适度调整结构等待其回撤，因此维持中期策略展望——“牛心熊胆，成长为王”。
　　中信证券A股策略研究秦培景团队则认为，7月A股整体将处于从平静期向共振上行期转换的阶段，其间市场预期、驱动、主线都会出现转变。仍看好A股下半年在新兴市场中的配置价值，预计北向资金仍将持续净流入，但短期流入速度将放缓。
　　高景气板块值得关注
　　尽管对于下半年的市场走势，各大机构的判断有所分化，但对于下半年值得投资的板块，不少机构则形成共识。
　　麻文宇团队认为，从1-2个月区间来看，中报业绩大概率维持高增，宏观流动性仍处于以稳为主的窗口期，基本面和流动性条件仍有望支撑高景气板块估值的温和抬升，市场整体维持震荡走升，结构性行情充分演绎，策略可以相对积极，继续坚守景气高增、赛道优异的科技成长和新能源汽车板块，关注延迟复苏的休闲服务，底仓维持必选消费、医药等价值板块配置。
　　不过，从三季度中后期开始，海外及国内宏观流动性收紧的预期和实际压力大概率会加剧，企业盈利增速也可能从高位开始逐步回落，估值的支撑和直接驱动力都趋于弱化，风险加大，建议投资者调整策略转向防御，规避高估值、高贝塔板块，捍卫收益，退守避险类资产及行业板块（如：建筑、通信、大金融、公用事业等），并适度关注受益于上游价格压力放缓、“十四五”规划推进释放红利、财政后置发力等多重因素的优势制造业。
　　秦培景团队同样认为，看短做短的资金博弈潮起潮落，导致A股跨月波动加大。7月是A股从平静期向共振上行期转换的阶段，其间市场预期从一致上涨共识逐步回归常态，市场驱动从估值转向盈利，市场主线从高弹性主题作转向高景气板块。同时，基本面复苏节奏，信用风险担忧和跨季流动性波动等风险扰动因素还需要时间消化。短期调整影响投资者心态，但演变成持续快速下行的可能性不大，业绩料将成为投资者在行情转换期新共识的基准。配置上，该团队建议继续紧扣高景气主线，具体围绕新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造四条成长制造主线布局，这些板块短期波动会带来新的入场时机。

山西晚报记者　张珍