近期，多家理财公司相继出现旗下理财产品提前终止的现象，持续引发市场广泛关注。在业内人士看来，理财产品的提前终止属于常态，符合市场规律。在净值化时代的背景下，理财产品的提前退场，或许是理财公司适应净值化管理的一种方式，对此，投资者应理性看待，并改变自己的投资策略，选择较好的产品，并尽量拉长投资周期，减少净值波动对投资收益的影响。
　　A 6月多款理财产品公告提前终止
　　6月11日，邮储银行在其官网发布“中邮理财邮银财智·鸿运定制6号（盛鼎版）人民币理财产品”提前终止事项的公告称，拟于2024年6月17日提前终止该理财产品，其原到期日为2029年6月17日。
　　根据公告，自2024年6月17日后，该理财产品将进入清算程序，清算将按照理财产品说明书有关约定执行，客户资金将按照产品提前终止日的产品单位净值进行兑付，兑付资金不迟于提前终止日后3个工作日内返还至客户指定账户，节假日顺延。终止日至资金实际到账日之间，客户资金不计息。
　　对于提前终止原因，该公告表明，“当前市场利率大幅下行，影响产品未来运作，在目前产品实际业绩达到业绩基准的情况下，为保护投资者利益，经与客户沟通一致，产品管理人决定提前终止本产品。”
　　中邮理财方面称，当前这一情况符合产品说明书第五章“产品的终止与产品资产的清算”中约定情形的第一条，即：国家政策法规出现重大调整或宏观经济形势发生重大变化并影响到本理财产品的正常运作，产品管理人有权提前终止该产品。
　　而中邮理财此次对于旗下理财产品提前终止，仅是近期银行理财市场的一个缩影。进入6月，已有20余只产品提前终止，也有多只产品将在接下来一周至几周内提前终止。发行机构覆盖各类理财子公司。
　　6月5日，交银理财发布产品提前终止公告称，根据市场以及投资运作情况，该公司将于2024年6月11日提前终止“交银理财稳享优加挂钩黄金看涨1年封闭式1号私银尊享理财产品”。
　　就在交银理财发布公告的前一天，民生理财、华夏理财同时公布了多款产品的提前终止公告。民生理财公告称，决定于6月11日提前终止“民生理财玉竹固收类两年封闭150号理财产品”。此外，该公司旗下另两款理财产品——民生理财富竹安盈一年封闭1号和8号也已提前终止。随后的6月13日，民生理财再度发布公告称，为充分保护投资者权益，根据产品合同约定，公司决定于2024年6月18日提前终止民生理财富竹安盈6个月封闭6号理财产品，并将在提前终止日后两个工作日内进行收益分配。另外，华夏理财旗下固定收益增强型三个月定开理财产品2号及3号、华夏理财混合偏债型一年半定开理财产品1号等3款理财产品也选择提前终止。
　　B 提前终止已成理财市场常态
　　事实上，理财产品的提前终止如今早已成为市场上的常态。
　　山西晚报记者了解到，除上述公司外，今年以来，数家理财子公司的多款理财产品均“提前退场”。相关数据显示，在2023年，有超2000只理财产品被提前终止，而相比于去年，今年理财产品提前终止的数量更是呈现上升趋势。来自普益标准的数据显示，截止到5月31日，今年以来提前终止的净值型理财产品已达958款，同比增加117款，上升13.91个百分点。
　　由于上述这些理财产品无法按照原定的计划进行，只能提前结束并根据当时购买的份额和结算净值，返还投资者相应本金和部分收益。如购买银行理财产品时净值为1元，购买份额10000份，结算时净值1.025元，赎回时，可获得本金与收益共计10250元。
　　值得注意的是，在近期宣告提前终止的理财产品中，不乏成立不久的理财产品。根据华夏理财近期发布的一则公告，将提前终止旗下理财产品“华夏理财现金管理92号”（以下简称：现金管理92号）和“华夏理财现金管理93号”。根据产品公开信息，两只产品均成立于今年4月。就在刚刚过去的5月份，两只产品还发布了费率优惠公告，将固定管理费率调整为0.15%/年。不过，对于提前终止的具体原因，华夏理财方面并未进行解释。
　　市面上理财产品的提前终止，有多种原因。山西晚报记者了解到，一方面，部分银行理财机构设计目标止盈产品，在达到止盈目标收益率后，会提前终止该产品。如招银理财招睿目标盈（稳健）丰润封闭15号增强型固收类理财计划原预计到期日为2025年5月14日，由于成立以来年化收益率为4.84%，超过其止盈目标收益3.45%（年化），因此，在2024年5月29日提前终止。
　　另一方面，由于近期市场波动影响，部分理财产品的业绩表现与预期收益有所偏离，为保障投资者利益，银行理财机构会终止认购规模较小，且运行时间不长，业绩表现有限的理财产品，如前述的“中邮理财邮银财智·鸿运定制6号（盛鼎版）人民币理财产品”就属于这一情况。据山西晚报记者了解，由于市场收益率大幅波动、投资标的发生风险或因其他原因，将影响到理财产品所能实现的投资收益。部分产品受市场影响，净值波动加大，少数业绩欠佳的产品因赎回等因素导致产品规模收缩。与其坐视产品净值进一步回撤，不如提前终止理财产品，帮投资者及时止损，避免后续更大的损失，有利于保护投资者权益，管理人也可以节省精力打造其他拳头产品和绩优产品，创造更长期稳定的投资回报。
　　C 需拉长投资周期应对净值波动影响
　　在一位国有银行人士看来，随着理财市场规范，加之产品自身运行等原因，理财产品提前“退场”属于正常现象，符合市场经济规律。
　　而提前终止理财产品的背后，是投资者日益强烈的对于稳健投资的需求。在业内人士看来，随着今年以来存款“搬家”情况逐渐明显，投资者或对低风险的现金管理类产品、收益稳健的固收类产品及兼顾流动性的短期限理财产品青睐有加。
　　面对投资者的需求变化，如今，理财产品市场也作出了相应调整。
　　相关数据显示，在今年一季度新发理财产品持仓中，“现金及银行存款”类资产的持仓占比为84.80%，较2023年第四季度提高了2.66个百分点；“债券”类资产的持仓占比为1.57%，较2023年第四季度下降了1.3个百分点；“非标准化债权类资产”的持仓占比为0.06%，较2023年第四季度下降了1.25个百分点。整体来看，在今年一季度，新发理财产品更加偏好“现金及银行存款”类资产，对“债券”类资产和“非标准化债权类资产”的偏好下降。
　　招商证券相关人士分析，银行理财真净值时代，旧有的预期收益率不再有，理财净值波动加大。真正回归代客理财后，理财收益完全取决于实际投资结果，收益率有较大的不确定性，业绩比较基准难以反映真实净值情况，投资难度明显加大，理财投资者应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资周期，减少净值波动对投资收益的影响。
　　对于配置策略重点方向，业内人士提醒投资者，一方面可以关注长期债券，尤其是在货币政策宽松环境下，长期债券可能提供稳定的收益来源，特别国债的发行有助于缓解债市“资产荒”，为投资者提供更多选择；与此同时，可以增加对黄金、高质量债券等防御性资产的配置，以对抗市场不确定性，保护投资组合免受剧烈波动的影响；另外，需采取长期投资视角，避免频繁交易，减少交易成本，专注于长期价值投资。另外，由于优质资产稀缺，投资者可能难以找到既能提供满意回报又符合风险偏好的投资项目，导致整体投资组合的预期收益率降低。同时，资产短缺可能推高某些资产的价格，降低其未来升值空间，增加资产变现的难度，要求投资者更加重视资产的流动性管理。此外，在常规投资之外，投资者可能需要采取更加复杂多样的策略以挖掘潜在投资机会，如增加另类投资、跨境投资、使用衍生品等。

山西晚报记者　张珍