稳定币第一股的圆环集团（Circle）上市首日大涨167%，中国香港地区的《稳定币条例》近期刊宪并将于8月1日生效……近日，“稳定币”话题持续升温，引来市场广泛关注，在A股市场和港股市场上，多只概念股表现活跃。与此同时，多家市场研究机构围绕稳定币催生的行业机遇展开深入研判，相关上市公司更吸引了券商、基金、保险等金融机构密集调研。业内人士提醒，对于相关的概念股，投资者还需谨慎参与。
　　稳定币立法迎来进展
　　所谓稳定币，是一种较为纯粹的支付手段，其价值锚定法定货币(如美元)的加密货币，没有利息，增值属性弱，是基于分布式账本或类似技术，被大众接受可用于为商品/服务付款，可清偿债务，可投资，以电子化形式转移、存储或买卖的交易媒介。稳定币省略了传统支付方式中必须的中心节点和基础设施，从而起到降低支付成本，提升支付效率的作用。伴随着全球数字资产规模急剧膨胀，数字货币的波动性给持有者带来极大的冲击，稳定币在此背景下应运而生。相关资料显示，截至目前，美国、欧盟、英国、日本、新加坡都开展了将稳定币作为支付手段的尝试。
　　光大证券相关人士分析，稳定币具备去中心化的特征，这一方面带来了交易成本较为低廉的优势，另一方面冲击了现有的金融制度，需要在法律层面获得支持。近期，稳定币立法则在多地迎来实质性进展。
　　5月20日，美国参议院于投票通过《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（简称《GENIUS法案》），为稳定币立法迈出重要一步。其后，英国金融行为监管局于5月27日发布监管提案，针对稳定币发行、加密资产托管及相关企业的财务稳健性提出要求，旨在为加密行业建立更清晰的合规路径。提案要求受监管的稳定币维持价值稳定，并向用户充分披露储备资产管理方式。
　　香港特别行政区政府5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，则标志着该条例正式生效，进一步完善了香港的数字资产监管框架。而就在此前的5月21日，香港立法会已三读通过《稳定币条例草案》。6月6日，香港特别行政区政府再次于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定2025年8月1日为《稳定币条例》（第656章）开始实施的日期。这个条例要求发行人必须获得香港金融管理局的许可，并满足严格的储备资产管理和赎回机制要求。国是金融改革智库首席专家刘胜军认为，本次开创性立法举措将进一步巩固香港作为国际金融中心的地位，也有助于推动人民币国际化。
　　中信建投相关人士表示，近年，越来越多支付逃离美元主导的中心化货币体系，躲避到数字支付体系中（如比特币）。稳定币是兼具中心化和数字化货币特征的“双面”货币。旨在促进稳定币发展的政策，需围绕强化稳定币的稳定机制展开：增强市场对稳定币的“信任共识”。这也是近期稳定币监管政策的落脚点。仅看眼下稳定币和美元美债总规模对比，推动稳定币发展，短期内无法对美元和美债带来大规模增持资金。中长期维度，稳定币稳健发展，首先可令法币（例如美元）搭乘比特币市值扩容的便车；其次还可令法币套上一层稳定币的数字外衣，弥合中心化信用货币和数字货币的分裂。
　　稳定币概念股受追捧
　　与此同时，资本市场已经“嗅到”新的投资机会。自5月底以来，在A股、港股市场上，多只数字货币、第三方支付概念股获得资金追捧。
　　在A股市场上，稳定币概念股同样成为市场焦点。6月9日，叠加“数字人民币+跨境支付+AI智能硬件”概念的楚天龙受市场资金青睐，迎来2连板，收报14.17元/股。稳定币相关概念股雄帝科技、御银股份、海联金汇等涨幅均超4%。
　　5月28日到6月5日，A股上市公司御银股份实现5连板；中科金财、恒宝股份、翠微股份分别累计上涨了41.2%、44.9%、50.5%。港股众安在线、连连数字、移卡近6个交易日分别累计上涨了22.5 %、41.9%、88%。而在美股市场，有着“稳定币第一股”的圆环集团（Circle）上市后同样受到追捧。
　　除了炒作资金，A股稳定币概念股还吸引了券商、公募基金、私募基金等多家机构的目光，多家A股上市公司近期也公开回应了稳定币相关布局。相关数据显示，过去一周，已有近30场与稳定币相关的券商路演或电话会议召开。
　　中科金财于6月3日披露的投资者关系活动记录表显示，5月29日-6月2日，该公司举办了线上会议。参与机构包括民生证券、国盛证券、国泰基金、国金基金、鹏华基金、博远基金、华安基金、建信理财、建信基金、华泰资产、博时基金、富国基金、银华基金、易方达基金、敦和资产、望正资产等多家机构。相关资料显示，中科金财在接受机构调研时表示，公司自四年前开始稳定币业务探索，关注相关政策及产业进展情况，与国内及香港相关监管机构、产业专家、律师等沟通交流，并在AI行业应用中积极寻找适合稳定币的应用场景。公司在稳定币相关的业务场景、技术储备、团队建设等方面积累深厚，计划参照银行与科技公司合作的模式，在满足合规要求的前提下，与银行共同探索稳定币业务，并利用合作方的全球资产及业务场景探索更多适合稳定币的应用场景。
　　宇信科技于6月4日在券商策略会、电话会议上透露，金融科技企业参与稳定币的方式有两种，一是配合金融机构做稳定币的对接、配套服务和应用场景服务；二是积极参与到稳定币的发行和场景创新中。该公司这两个方式都会采用，融入在宇信的海外业务拓展中，而且布局和行动均早于条例发布。公司希望基于既有业务与金融机构充分合作，以合作分润的方式实现植根场景的金融创新。
　　楚天龙同样在6月5日晚间披露了投资者关系管理信息，据悉，公司当日在投资者线上交流会上表示，公司在技术实力、客户群体、服务经验以及成功案例等方面，具备参与香港地区法币稳定币相关业务的能力，随着公司出海战略的稳步推进，有望在嵌入式安全产品及创新金融服务等领域落地更多场景项目。
　　投资者还需理性关注
　　在光大证券人士看来，随着香港《稳定币条例》将于8月1日生效，部分具备参与香港稳定币业务的A股上市公司，有望拓展创新业务。
　　《稳定币条例》监管框架的完善为全球跨境支付提供了更合规、高效的结算工具，将推动数字货币在跨境场景的规模化应用。华西证券相关人士认为，随着全球监管框架逐步完善，稳定币与RWA将深度融合，成为金融市场关键基础设施。稳定币的合规性和可编程性将推动RWA在绿色金融、供应链金融等领域实现自动化和全球化，助力传统资产实现“链上流动、全球配置”的数字金融新格局。
　　稳定币作为链接传统金融与数字资产世界的桥梁，在立法落地之时，正在从边缘走向核心。在中信证券分析人士看来，香港当地银行或将积极参与稳定币业务。在发行人资质端，商业银行具备资本及人才优势。全球大型商业银行，包括在港中资银行，具备突出的资本优势，在风险管理、合规及各类人才方面具备较强储备。此外，稳定币服务端，银行机构具备综合专业能力。综合来看，《条例》落地后，预计部分银行将积极参与稳定币相关的发行、交易、衍生业务等。
　　此前，香港金管局曾于2024年7月公布了首批“稳定币沙盒”参与机构，分别是京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行、安拟集团和香港电讯。稳定币具体应用场景包括跨境支付、投资交易、零售交易等。对此，招银国际相关人士分析，随着香港稳定币条例将于今年生效，首批参与香港金管局稳定币发行商沙盒的公司，将成为香港虚拟资产资金流动的主要受益者，并为关联公司带来业绩上升的机会。在保险方面，该行认为强劲的医疗和汽车保费带来的收入增长，以及CoR(综合成本率)的改善将巩固利润结构。
　　不过，稳定币自诞生之日起也伴随众多质疑。其中，流动性管理风险被业内人士认为是常见隐患，发行机构必须确保有足够的高流动性资产应对用户赎回。此外，稳定币发行机构的储备资产透明度不足也是重要隐患。与此同时，稳定币相关的概念股也出现了较大的波动，尤其是6月10日，在大盘的波动之下，多只稳定币概念股走势也并不理想。
　　因此，有投资机构人士提醒投资者，虽然稳定币前景看似广阔，但整个行业尚处发展初期，相关概念的企业短期业绩兑现能力有限，投资者还需理性看待，谨慎参与市场。

　　山西晚报·山河+记者　张珍