本周市场指数延续上周的调整趋势快速下行，出现连续向下跳空缺口，促使资金快速出逃，市场出现严重的分化走势，一方面以贵州茅台为龙头的白马股屡创新高，另一方面一些题材炒作并没有实质利好的个股则单边下行。市场的急速下跌使得后期的修复难度加大，市场再次回到了震荡区间。截至周五收盘，上证指数报收于3173.15点，深成指报收于10314.35点，中小板指报收于6691.46点，创业板指报收于1839.01点。
　　从消息面上来看，需要继续关注的主要有以下几点：其一，社会保障基金理事会理事长楼继伟4月21日在财政学年会上表示，中国家庭杠杆率已经升至接近50%，去杠杆进程不应该太快，部分地方政府债已经违约是好事，说明中央政府不会兜底；通过延迟退休及提高城镇化，中国劳动人口可以恢复增长，中国经济的刘易斯拐点还没到来；随着人口结果变化，中国经济长期来看将跟随L型增长轨迹。地方债务的问题有可能会通过不同的方式去解决，但是一定会出现不同情况的债务违约情况，这也成为近期潜在的风险之一。其二，4月21日，根据国际货币基金组织（IMF）本周公布的估测，英国的全球经济实力正在下降，从名义国内生产总值来看，英国料将在2022年退出世界前五大经济体之列，而英国脱离欧盟加剧了这一趋势。英国脱欧将直接导致全球各国的排名，也将动摇欧盟在全球的地位，英国脱欧很可能成为欧盟衰退的一个导火索。其三，央行加强MPA考核后和银监会开展“三套利”专项检查后，部分中小银行正加速撤回委外投资。数据显示，银行“委外业务”的规模已经超过16万亿元，其中直接流入股市的保守估计达数千亿元之多。虽然短时间内这批资金不会集中大规模撤离，但委外赎回给市场造成的情绪面和资金面冲击却在持续发酵，从兴业银行、浦发银行等这些“委外”大户罕见持续破位下行的走势中也可看出市场的担忧，所以短期来说A股反抽的力度可能相当有限。
　　从技术方面上来看，上证指数经过了连续四条长阴线的调整后，出现了两个探底的红色十字星，指数勉强站在了3150点上方，但反弹动能非常弱，而且反弹也只是权重板块的护盘所致，其他题材个股的暴跌使得资金并不敢轻易进场。技术指标方面，短线KDJ指标已经出现探底回升的走势，但可以肯定的是连续下跌后的反弹不会一蹴而就，只能用时间换取空间。而中长线的MACD指标绿柱依旧在扩大，并没有回升迹象，所以近期的反弹也只能认为是市场超跌后的一个技术性修正。
　　综上所述，大同证券的投资顾问张晋认为，雄安概念大幅回调后，以白酒、医药为主的白马股开始稳步上扬，政策导向非常明显。后期也应该从低估值成长板块中寻找具有中长期投资价值个股。当前应考虑适时降低仓位，等待市场企稳。

雷清明