窄幅徘徊 支撑良好
　　国庆长假后的两周，市场走势既乏味又难熬。指数的震荡和个股盘中的跳水使得原本乏力的市场更加趋于谨慎，使得大部分投资者不知道何去何从。一根阳线变信仰，一根阴线毁三观，这已不光是市场走势对散户的影响，就连许多业内人士看着这走势也是常常觉得自己摸不着头脑。

各大指数现顶背离 提前做好应对计划

　　“之前的两个月是市场做多的黄金期：经济数据良好+稳定的市场走势需求。”海通证券迎泽西大街营业部投资顾问赵荆认为，上周三季度主要的经济数据公布，本季GDP同比增速成为自2016年下半年经济开始扩张周期后的首次回落。股票市场中，周期股已连续调整了一段时间，是对今后经济景气周期是否能够持续的一种怀疑。期货市场，黑色系商品期货价格连续下跌，虽然周五白天强势反弹，但夜盘上演过山车行情。国债期货市场在连续下跌后，受GDP数据公布影响，迎来了难得的反弹。所有这些金融市场的表现，都说明资本市场对于中国经济接下来的表现存在一些悲观的预期。
　　PPI与CPI的剪刀差继续扩大，超出市场预期。CPI上涨无力，说明下游行业的市场竞争剧烈，也说明实际的最终产品需求并不强劲，下游行业没有能力转移上游原材料价格上涨带来的成本压力。在投资下游行业时，一定要关注其毛利率的变化趋势。
　　上周万众瞩目的大会正式召开，很多资金也借着这个机会获利了结。公募基金扎堆投资的消费类蓝筹白马股继续加速新高，需警惕年底公募基金为了保持本年收益率而对重仓股进行拉抬，以及随后有可能进行调仓换股。游资虽然有意发动一些主题投资，例如医药、环保等，但市场认同较差，大多数主题概念都是一日游行情。只有极个别的庄股强势上涨，例如：鸿特精密、美丽生态等，但可参与性都比较低。庄股的走势是游离于整个市场的，没有好的参考性，很难也不敢全仓运作。
　　赵荆分析，上周两市的成交量进一步降低，上证、深成指、创业板指数都出现了MACD顶背离的技术图形趋势。目前指数很像清明过后因为雄安新区的利好刺激而形成的那种走势：本来已经呈现弱势的大盘强行创了新高，但最后的弱势使技术指标严重背离。由于国庆假期全球指数尤其是香港恒生指数的大涨，为盘整很久的指数打开了上升空间，然而上周创业板指数已经补掉了国庆期间的跳空缺口。虽然历史不会简单重演，各方面的环境也有所变化，但不能不提防有可能的系统性下跌，做好提前应对的计划。如果市场出现一些反弹，而又不是很扎实，那么建议降低整体仓位。
　　三季报即将在本周密集披露，随之而来的年报炒作行情即将拉开序幕。市场炒作年报主要从两方面入手：一是业绩真的好，尤其是业绩上涨是可以持续的公司或者行业，会受到资金的青睐；二是高送转炒作，虽然这被管理层严格监管，但这个A股每年必备的游戏还是会吸引一些资金关注；另外ST股摘帽的炒作也会渐入高潮。

多空双方僵持震荡 整体趋势依然良好

　　东海证券山西分公司投资顾问药利民回顾最近的行情，沪指以跳空形式突破久攻不下的3400点后开始回落，市场逐步演变成为一步一震荡的走势。权重板块中除了个别轮流护盘外，全部选择回落，使得市场投资气氛变得谨慎，成交量也出现了萎缩。盘面上可以看到，目前市场热点的持续性较差，市场跟风追涨意愿明显不足。市场出现了相对分化的格局，随着银行、保险等护盘品种的强势，大部分中小创个股纷纷走低，跌幅较大，说明短期市场的热钱有套现的冲动，这对于市场的短期走势会形成一定的压力。前期强势的权重个股已经出现一定涨幅，场外资金追高意愿不强；场内资金在指数长时间震荡后逐渐有冲高卖出意向；对于走势弱于指数的个股，资金保持继续观望状态；因此市场上就形成了多空双方僵持的窄幅震荡格局。
　　投资者寄予重望的十九大在北京召开，并没有结束指数震荡的格局。反而部分短线资金在拉高过程中出现了派发，从而引发部分抛盘，令市场再度谨慎。不过，在会议期间，指数有权重板块的护盘不会有大的变动，但个股方面由于短期获利筹码较沉重，一有风吹草动就会引发大量抛盘出现，所以要注意短期的波动。会议期间重点涉及到的行业及题材会影响到相关个股的波动，这也是短线资金流入的方向。
　　从技术上看，药利民认为，连续两周在3400点附近震荡，有点雷声大雨点小的节奏，每次回落到缺口附近就会出现反弹，最终以微弱的优势保住了前期低点3358点。这个细节关系着后市的走势，如果此点位失守，周线上将会形成短期高点，接下来调整的时间和幅度将会延长。上周五收盘，3358点没有被击穿，维护了周K线的稳健，均线多头排列支撑着指数的上扬，再次上冲3400点的概率极大。这也从侧面反映出市场做空意愿不强。周线图上的孕线组合，显示本周市场将会出现方向的选择。总的来说，大盘整体趋势依然良好，短期的波动不会改变其上涨的格局。要想尽快改变目前的局势，就需要势的转化，所以在此时，我们应该密切关注量能的变化及权重板块的持续性。操作上，药利民依然倾向于没有被市场炒作的板块，重点关注和布局环保、新能源类个股。因为板块的轮动还会继续，不要因为短期的波动而打乱长期的计划。

三大指数同时背离 控制仓位多看少动

　　“上周市场整体表现不太理想，虽然上证50如定海神针一般，始终在紧要关头对指数起到了强有力的支撑，但是个股普遍回调不小，尤其创业板一些高位个股都出现了较大幅度的调整。”中信建投证券太原营业部投资顾问黄聪海告诉记者，虽然上周五在上海自由贸易港的消息刺激下，相关个股出现了一波涨停潮，带动市场迎来了短线的全面反弹，但他认为短期依然不宜乐观。
　　我们知道一波行情起来，市场肯定会有领涨的龙头板块，因为持续性的市场热点能带来赚钱效应，激活市场人气，提升资金的参与度，这样市场才有上涨的机会。近期来看：3、4月份炒漂亮50，7、8月份炒周期，8、9月份的炒科技题材，这些阶段性行情的风向标，成为资金趋之若鹜的风口。然而，国庆以后我们发现，市场再难形成新的题材板块来引领市场，而是重新回到了前期防御性的白马、医药，此外医疗、环保、军工等今年滞涨板块在国庆以后轮番表现，但大多表现为一日游行情。说明此时的市场已经无法挖掘到新的能引领市场风向的板块，难以带动指数继续上扬。
　　而且我们发现，上周五的反弹量能大幅萎缩，“自由贸易港”题材亦属于过去的自贸区概念范畴，冷饭热炒，难成气候。周期板块在对应期货的带动下出现超跌反弹，对指数形成一定支撑，但隔夜周期有色煤炭期货暴跌，也难以成为反弹主力。
　　技术上来看，上证、深成、创业板指数日线级别的MACD同时出现背离，这是比较不太好的信号，三大指数的趋势性指标同时出现共振背离，后期的压力不小。在市场无法形成板块效应之前，短期建议投资者依然控制仓位，多看少动。
　　另外，市场经历了前期的周期大涨和科技题材的炒作，部分个股处于较高位置，而且估值不低，这类个股是此轮回调中杀伤力较大的地方，强烈建议投资者回避，更不要随意去抄底，因为在其充分炒作后，利好兑现所带来的博弈风险加剧。虽然今年市场一波三折，但在不断变化的投资市场中，价值成长会一直成为市场的风口。板块上，建议投资者继续关注防御性的医药、PPP板块以及受益于消费升级的消费电子类板块。

历史未必都会重演 坚定持有手中股票

　　回顾历史，在很多次重要的会议期间，A股资本市场都是以回调为主。本次行情在国庆之后借力于降准与外围假期持续走好，创业板指数、中小板指数、深证成分指数等在节后均大涨，并于10月13日创出了阶段性反弹新高。那么，这次新高的背后是不是会再一次上演历史，未来是否将出现一波大幅度的回调呢？
　　证券市场资深专业人士“股道龙华”先生认为，“历史可以作为借鉴，但在特定的阶段未必就会完全复制。”
　　通过在政策与政治方面的学习研究和深入分析，他认为国内资本市场逐步走稳的大方向不会改变，只需重点看一下技术面：市场中沪指两个周线缺口所形成的支撑带将会是重要的分水岭。这个支撑带不破，那么市场技术上就没有走坏的可能。若会议期间经济改革有更好的政策出台，不排除再次形成第三个向上的跳空缺口。而一旦出现，短期中最后的一波冲刺将会出现，第三个缺口冲刺完毕，或许会开始一次时间相对较长的修正，但是修正不会改变未来整体向上的趋势。所以，技术研判上，沪指与创业板指数目前的调整都是正常的短期修复。
　　“历史不一定每次都会重演，判断的准确与否在于我们是否深入了解市场的细节变化。”“股道龙华”先生认为，指数的回调幅度有限，这个时候不要被历史的数据所迷惑，尤其是对于自己手中涨幅不大的股票，更要坚定的持有。市场中大部分股票的涨跌都是一种轮回。持有近期的热点板块，确实可以让你快速获利；但这个太靠运气。如果机会天天可以找得到，能找到的或许就不是赚钱的机会，而是亏损的陷阱。
　　事实上，市场中大部分股票的涨跌都是一种轮回，只要你持有的股票质地不错，并不存在只跌不涨的股票。
　　对于自己手中的股票前期跌了很多，近日却在底部反弹之后再次回落的，或甚至有新低趋势的情况，很多人会感到苦恼烦闷。“股道龙华”认为，不要随意换股割肉，只要你的个股质地不错，那么这一定不是出货；出货起码应是底部一倍以上的涨幅，而这个时候需要的就是坚持。

本报记者 张荣