沪伦通起航

　　经过近4年筹备，沪伦通终于水到渠成。
　　6月17日，共同主持第十次中英经济财金对话的中国国务院副总理胡春华与英国财政大臣哈蒙德出席了在英国伦敦证券交易所（下称“伦交所”）举行的沪伦通启动仪式。
　　中国证监会和英国金融行为监管局发布联合公告，原则批准上海证券交易所（下称“上交所”）和伦交所开展沪伦通。华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证（GDR）产品同日在伦交所挂牌交易。
　　“启动沪伦通是中国资本市场改革开放的重要探索，也是中英金融领域务实合作的重要内容，对拓宽双向跨境投融资渠道、促进中英两国资本市场共同发展、助力上海国际金融中心建设，都将产生重要和深远的影响。”证监会表示，下一步将坚定不移推进资本市场改革开放，与英国监管机构加强监管合作，确保沪伦通平稳运行。
　　根据安排，起步阶段沪伦通跨境资金实行总额度管理，东向总额度为2500亿元人民币，西向总额度为3000亿元人民币。“东西向合计5500亿元，这是一个比较高的额度。短期内额度非常充裕，这也体现出沪伦通比较高的起点。”一位券商分析人士表示，沪伦通的难度和意义都远高于沪深港通，这是第一次两个国家之间建立这种互联互通机制，意义非凡。
　　每个交易日下午三点，当A股投资者完成一天的交易时，位于中时区的伦敦才刚刚开始新的一天。不过，沪伦通的推出，打破了时间和空间的限制，将两个市场以存托凭证（DR）的方式，连接在了一起。
　　沪伦通是什么？简言之，包括东向业务和西向业务两个部分。东向业务，是指符合条件的伦交所上市公司，在中国境内发行中国存托凭证（CDR）并在上交所主板上市交易。西向业务，是指在符合条件的上交所上市公司在境外发行GDR并在伦交所主板上市交易。
　　在此次“东西通”之前，“南北通”为A股市场监管者及投资者都积累了较为丰富的经验。沪伦通与沪深港通的一个重要区别在于，沪伦通是“用产品跨境取代投资者跨境”。其面临的最大问题在于时差，采取将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易这一创新模式，难度也要更大。
　　上交所在沪伦通启动后表示，希望沪伦通西向业务的开通能够为更多境内上市公司拓展国际业务、提升国际知名度提供支持。与此同时，上交所透露，东向业务潜在发行人和市场机构正在积极咨询有关规则，发掘市场机遇，上交所期待沪伦通早日实现“双向开通”。
　　沪伦通启动同日，上交所伦敦办事处宣布获批设立，成为上交所推行国际化战略又一个重要的境外履职机构。
　　“下一个重要事件，应该是英国上市公司到中国来发行第一只CDR，这样沪伦通才是一个双向完整的联通机制。”前述券商分析人士表示，汇丰银行是目前市场讨论比较热门的选项。
　　从推出合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）机制，到沪深港通启动，再到A股被纳入MSCI、富时罗素指数，以及科创板注册制实施，A股市场的国际化特征越来越明显。此次沪伦通正式通航，成为A股国际化发展的又一里程碑。
　　启动沪伦通，是中国资本市场改革开放的重要探索，也是中英金融领域务实合作的重要内容，验证了中国资本市场“不管外部环境如何变化，都将按照市场化、法治化、国际化的总要求，坚定推进资本市场对外开放”的政策态度。（据《第一财经日报》）