“无论涨跌都能挣钱”“有避险魅力”“高杠杆，高收益。”2019年12月23日，沪深300股指期权在中国金融期货交易所上市亮相，继而又成为市场上热炒的投资方式。
　　很多渠道都能看到各种花样口号宣传方式，吸引不少股民将目光转向股指期权。近日，记者采访省内多家证券公司，一些投资顾问表示，股指期权对于投资者来说，有提高获利的胜率，但还是建议投资者结合实际情况，理性面对。

股指期权投资门槛较高

　　“前几天我看了一个帖子，里面说期权是目前最好的一个投资品种，是挣大钱的机会。加上有评论员说期权是对冲风险的好工具，一只期权的涨幅就能高达58倍。”这样的消息让小王兴奋不已，赶紧咨询自己的投资顾问，想开一个期权账户。但一听到首要条件“资产达到50万元”顿时就泄了气，后来经过和专业人士简单沟通之后，才发现这个投资方式对于自己来说还是很复杂的。
　　“资金要求够了，对这个也有一些了解，但是还没有准备参与。”另一位投资者则告诉记者，前期还是以观望为主，毕竟是新事物而且杠杆率不低，后期可能会有所涉及。
　　什么是期权呢？记者从安信证券晋中营业部了解到，期权就是在未来某一时点按咱现在定好的价格，买卖东西的权利。简单地说，期权就是一个权利，主要分为认购期权和认沽期权。认购期权是买东西的权利，反之，认沽期权就是卖东西的权利。在其他条件不变的情况下，股票市场价格下跌，认沽期权的价格就会上涨。如果投资者提前买入开仓一定数量的认沽期权，那么认沽期权的上涨收益就可能对冲部分或者全部现货的亏损，对持有的现货起到真正保险和风险对冲的作用。
　　华安证券股份有限公司太原营业部工作人员小赵表示，对个人投资者来说，目前股指期权开户需满足以下几个要求：一、申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）合计不低于人民币50万元；二、指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；三、具备期权基础知识，通过所在交易所认可的相关测试；四、具有所在交易所认可的期权模拟交易经历；五、具有相应的风险承受能力；六、无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及所在交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；七、个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。
　　从开户条件看，投资期权的门槛确实要比股票交易等业务高出不少。

参与积极性呈分化状态

　　“我们这里客户的开户积极性不高，使用率不高，开户需要先进行专业的学习然后考试，提前还得在网上模拟操作几笔。”大同证券工作人员告诉记者，期权交易的门槛较高，除了资产的要求，投资者还得参加期权知识的考试。目前投资者咨询的频率高，但是符合要求进行期权交易的还不多。
　　“由于杠杆比较高，且期权价格中的时间价值占比比较高，随着时间的推移，对于期权的多头不是很友好。期权品种目前更适合作为机构持仓的一种对冲保护，个人投资者使用较少。”华安证券太原营业部工作人员小赵表示，他们会向满足条件的投资者推荐，同时强调相应品种的风险。
　　“我们这里达到开户要求且开户的比例还可以，股票市值和资金够了50万元门槛的就不是一般投资者了，只要客户有要求，我们都会满足的，总不能拒客啊。”联储证券山西分公司工作人员则表示，开户的客户不少。
　　“我们公司会向满足相应开通条件的客户推荐投资股指期权，且推荐要和投资人的专业程度、风险承受能力相匹配。主要原因是投资门槛较高，毕竟期权作为一种高风险衍生交易品种和普通股票交易有较大区别，有一定的学习门槛。现在开户还稍显复杂，并不能像普通股票账户一样手机扫二维码开户，需要先开通模拟账户进行4个方向共20笔模拟交易，然后通过交易所的考试后持身份证和银行卡到证券公司营业部开户。期权开户的投资者相对不是很多，但是已经有了不小的增长。”安信证券晋中营业部工作人员告诉记者，目前客户参与积极性呈现出比较明显的分化状态，参与的投资者也都是专业投资者或机构投资者，越来越多的机构投资者如私募等对期权这个交易品种有比较高的呼声，认为期权有保险功能，保险策略运用得当，可为账户上个保险起到对冲的作用，同时增强收益。个人投资者中也有一部分专业投资者和风险承受能力较高的投资者，对期权投资有较强的需求，在不断学习期权策略。而且投资者对股票期权的看法也呈现出比较明显的分化。专业投资者认为股票期权是对股票和期货交易的一项有力的补充，填补了交易方向和风险管理的空白。
　　记者了解到，虽然投资者参与积极性呈分化状态，但各家证券公司都在积极备战，吸引投资者关注。他们通过公众号等方式陆续推送期权的有关文章，交易软件也设置了支持开通股票期权账户的模块。

建议投资者理性面对

　　“这个品种主要是针对机构投资者或者职业投资者，普通投资者则更需要专业的指导。”采访中，多家证券公司投资顾问都向记者说起这句话。
　　“期权是有价格的，值不值钱，主要看隐含波动率大小，也就是期权突然大涨的时候，一般大盘都会变盘。认购和认沽，前者看多，后者看空，有买入卖出两个方向。其实很简单，就是以小博大，利用波动赚钱，但操作起来就难了，瞬息万变。”大同证券投资顾问赵峰告诉记者，期权的传统获利模式，一种是买了沪深300，但怕它跌，花点小钱买个看跌的，跌了不至于纯亏，这叫期权保险策略；还有一种是买入后，涨起来不想卖，但可以开个期权把这一块收益吃下来。投资者可以利用价格和指数波动，降低风险，扩大收益，资金大的朋友通过期权管理一些不确定性。但他一般不建议普通投资者做，因为衍生品门槛高，波动和风险系数大，要有严格的止盈止损策略。
　　“面对突如其来的行情，我们建议投资者理性地接受与学习新的交易工具以此来对冲风险。如果投资者预期接下来一段时间行情还是可能继续出现下跌，那么认沽期权权利方还值得投资者继续持有。如果行情真的进一步大幅下跌，认沽期权可以帮助投资者对冲现货下跌风险。买入开仓适量的认沽期权，既可以帮助投资者规避现货价格大幅下跌的风险，同时又保留了获取现货价格上涨收益的可能。在投资过程中，投资者应尽量避免单方向投机，要擅于通过不同的交易工具组合实现更优的资产配置，做好风险管理等。其中，配置一定数量的股票期权，就如购买车险一样，无论对后市怎么看，都能在任何行情环境中为你提供一定的资金保护。”安信证券晋中营业部投资顾问刘佳伟表示，拥有期权账户的好处非常多。比如在节前长假来临之际可以购买一些认沽期权来防范假期时间内消息面的不利影响防范大跌风险，安心持股过节；震荡市时期普通股票因为T+1的交易机制很难进行日内操作，但是股票期权就不存在这种限制情况。还可以采用直接同时卖出认沽认购的方法来赚取震荡收益。
　　其实，期权是立体化交易，在市场上有涨、跌、不涨、不跌等方向可以选择，只要看对了方向都能盈利。对专业投资者来说，掌握了期权策略并运用于实践，就多了一个工具，提高投资赚钱的胜率。和专业投资者相比，普通投资者在应对股市行情变化时，投资时就更加被动一些。因此，券商目前也是有限度地向特定人群推荐这种交易工具。

本报记者李若男