一、芽麦压制减轻、玉米价格走强

　　5月底和6月初，华北小麦主产区尤其是河南遭遇“烂场雨”袭击，导致黄河以南基本都有小麦出芽、萌动现象发生，大量廉价饲用小麦冲击玉米价格。但随着小麦走强，其对玉米价格的压制作用明显减弱，导致玉米价格企稳回升，6月末全国现货均价2797元/吨，较5月上涨45元/吨。

二、下游企业需求不佳

　　目前，全国生猪平均价稳定在14元/公斤左右，部分地区甚至跌至13.5元/公斤左右，产业整体较上个月进一步受挫，养殖理论利润处于头均亏损300元左右。
　　玉米深加工方面，虽然开机率终于回升至接近去年同期水平，但目前每吨生产仍亏损100-200元之间（东北、华北区域差异）。
　　在如此背景之下，下游企业面对原料涨价的心情可想而知，虽然原料涨价会产生一批阶段性拿货行情，但在需求不佳的情况下，此种情况终究无法持续。

三、进口压力并未减轻

　　国家海关总署数据显示，1-5月我国共进口玉米1019万吨，同比上一年度的1138.6万吨下降了10%。虽然玉米整体进口有所减少，但小麦方面进口增长强劲，今年1-5月我国累计进口小麦719万吨，较2022年同期增加了62.5%，尤其是5月份单月进口超100万吨力度较大。
　　有关专家判断，一方面是本年度国内小麦进入饲用较多，通过增加进口进行调节补充；另一方面，澳大利亚小麦连续三年产量创纪录，价格颇有优势，本年度有较多澳麦进口。
　　因此，虽然进口玉米减少对国内玉米压力减轻，但小麦进口增加也会起到压制玉米的作用。固然进口粮并不一定直接进入市场，但作为市场调节的有效储备会限制价格上涨空间。
　　综合而言，虽然玉米价格阶段性走强，但下游持续亏损将拖累反弹，并且进口压力仍在、芽麦集中替代降低本年度玉米需求、陈水稻仍未投放等因素都将限制玉米上涨空间，玉米价格反弹可能难以持续。

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