上月总结：分行业看，2月份，国内煤炭市场整体呈现供需双弱，但价格底部支撑坚实，运行平稳；由于国际局势紧张，国际油价震荡上行，带动化工产品价格基本上涨；受春节假期影响，需求明显减弱，钢材市场呈现典型的季节性走弱特征；铜价宽幅震荡，库存保持高位，供需失衡压制铜价；电解铝供给刚性，需求呈现结构性分化，铝价呈现高位回落后的震荡格局；基建项目复工节奏偏慢，供应端整体库存高企，市场竞争加剧，推动水泥价格下行。
　　下月分析：分行业看，预计在进口煤价强势、国内供给恢复温和的预期下，市场煤价仍将表现出较强的韧性，短期内以震荡偏强走势为主；石油价格上涨，预计化工品等大宗商品或将震荡上行；预计钢材市场或呈现先强后弱走势，价格重心或略有上移；供给偏紧，需求偏弱，预计铜价震荡；季节性需求疲软及累库周期使铝价承压，或将维持高位震荡走势；预计上旬水泥价格受短期供需错配影响有所承压，中下旬随着需求端快速放量，加之上游成本上涨的压力向下传导，多重因素共同推动水泥价格企稳回升，整体呈现先抑后扬的走势。

作者：山西省国有资本运营研究院有限公司 王晓东 张晨昱