2022年的A股交易已收官。复盘过去这一年，全球经济遭遇多重冲击，“黑天鹅”轮番上演，资本市场剧烈波动，而A股市场更是颇为动荡。受美联储加息、地缘冲突、疫情扰动等多重不利因素影响，A股市场全年表现一波三折，沪深两市三大指数均出现了较大幅度的下跌。如今，A股市场重回3000点，那么，已经启幕的2023年会给投资者带来怎样的期待？投资者又该如何把握机会进行投资布局？
　　A 2022年三大股指全线下跌
　　2022年12月30日，A股在2022年的最后一个交易日，沪深指数以小幅上涨收官。其中，沪指收于3089.26点，收涨0.51%，深证成指收涨0.18%，报11015.99点，创业板指高开低走，最终收跌0.11%，报2346.77点。当日盘面上，消费股持续活跃，电商、零售等方向领涨，黑芝麻、佳禾食品等个股冲上涨停。数据确权、文化传媒等板块涨幅居前。
　　2022年，资本市场波动剧烈，A股多次打响“3000点保卫战”。相关数据显示，2022年全年，A股三大指数全线下跌。其中，沪指全年呈“W”走势，一季度和三季度为市场风险的急剧释放期，二季度和四季度则均有所“回血”。沪指全年累计下跌15.13%，年线止步三连阳；深成指累计下跌25.85%；创业板指累计下跌29.37%。
　　相形之下，在2022年，A股IPO成绩亮眼，融资规模创历史新高，融资额高居全球股市首位。存量上市公司突破5000家，实施注册制的科创板、创业板成为年内IPO融资的主力军，中国企业赴欧洲发行GDR破冰。相关数据显示，截至2022年末，A股上市公司数量增至5067家，市值总量84.86万亿，较2021年末减少约11.67万亿，年内市值缩水12%。
　　从行业表现来看，在内外冲击产生的通胀主线下，处于产业链上游的煤炭板块，意外成2022年最“坚强”行业板块；社会服务、综合等传统避险板块年度表现较佳，均实现逆势上涨；通胀主线下的石油石化板块也实现了逆势上涨。其他板块则均处于下跌状态，尤其是以往表现强势的电子板块，在2022年表现疲弱，年度跌幅超过两成，成为表现最差的板块之一。建筑材料、环保、国防军工、钢铁、计算机等板块，同样成为年度表现最弱的几个板块。
　　尽管市场总体出现调整，但2022年的A股市场仍然涌现出不少牛股。剔除最近一年内上市新股影响后（即剔除2022年以来上市的新股），2022年仍有超过1100只股票实现上涨，其中，共有158只个股涨幅超过50%。更有49股涨幅超过100%，股价实现翻倍。其中，绿康生化成为2022年A股市场涨幅冠军，年度累计上涨381.32%。此外，西安饮食、宝明科技在过去一年的涨幅亦超过300%。而在剔除最近一年内上市新股影响后，也有超过200只个股股价在过去一年出现“腰斩”，其中34只个股跌幅超过60%。由于可能被实施重大违法强制退市的风险，个股*ST泽达在2022年创下了89.39%的跌幅，成为市场上跌幅最大、股价表现最差的个股。跌幅位居其后的另一只个股*ST紫晶，在2022年的跌幅同样高达89.00%。
B 新年“首秀”迎来“开门红”
　　1月3日，A股迎来2023年首个交易日，A股迎来“开门红”。截止到当日收盘，沪指上涨0.88％，重回3100点，报收于3116.51点；深成指上涨0.92％，报收于11117.13点，创业板指上涨0.41％，报收于2356.42点，科创50指数涨2.08％，报收于979.91点。
　　当日早盘，三大指数集体低开。其中，上证指数跌0.06%，报3087.51点，深证成指跌0.12%，报11003.05点，创业板指跌0.29%，报2339.98点。其后，大盘震荡回升，三大指数盘中集体翻红。板块方面，信创、软件等板块震荡走高，由于疫情影响，新冠药物相关个股早盘持续强势，消息面上，据报道，蒙脱石散热销，多家药店售空、断货，线上配送也处于断货状态，因此，蒙脱石散概念股全线高开，康芝药业20CM涨停，仟源医药涨超10%，方盛制药、易明医药涨停，华润双鹤、金城医药等跟涨。国防军工、工业母机等制造板块集体活跃；医美板块则出现跳水，消息面上，中华医学会分会发布指导意见，新冠阳性和康复中患者禁止实施任何医美项目。与此同时，酒店、旅游等消费板块全线低迷，农业股持续走低，证券板块陷入调整。总体来看，个股呈普涨态势。午后，三大指数继续震荡拉升，沪指涨近1%重回3100点上方，科创50涨超2%。
　　截至当日收盘，统计数据显示，沪深两市在1月3日全天成交额约7888亿元，较上一交易日增量约1848亿元；北向资金尾盘有所回流，合计净卖出6.45亿元，其中，沪股通净卖出21.35亿元，深股通净买入14.9亿元。北向资金成交金额882.82亿元，占A股总成交额11.23%，交易活跃度上升33.5%。大盘资金净流入约94.61亿元。当日，两市股票呈现涨多跌少的态势，两市4249只股票上涨，699只股票下跌，平盘有89只股票。其中，共有160只股票涨幅在9%以上，2只股票跌幅在9%以上。在板块方面，计算机应用、计算机设备、通信服务、通信设备、蒙脱石散概念、数据确权概念、华为欧拉概念、国资云概念等板块领涨；酒店及餐饮、景点及旅游、社区团购概念、免税店概念、预制菜概念等板块下挫。
　　值得注意的是，当日港股主要指数亦全线上涨，截至A股收盘时，恒生指数涨超1.7%，恒生科技指数涨超2.1%。另外，在这2023年的首个交易日，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度双双升破6.89关口。离岸人民币兑美元收复 6.9 关口，日内涨超300个基点，为2022年9月2日以来新高。
C 2023年A股盈利修复可期
　　那么，2023年，宏观经济和A股市场到底将会如何表现？从多位专业人士的大势研判来看，2022年制约经济发展的诸多不利因素将在2023年迎来缓解，这将为A股的复苏提供良好的宏观环境。
　　在山西证券研究所策略分析人士看来，2022年，A股市场经历了艰难的一年，业绩下修，估值下移，目前，A股整体估值已经处于显著低估区间，2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫方针逐步放松，有望带动市场预期的修复。短期看，市场出现震荡调整，但市场情绪已经降至冰点附近，随时有望反弹，中长期看，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，近期的调整已经较充分反映悲观预期。
　　中信证券人士同样认为，2022年以来，外部地缘风险“黑天鹅”叠加全球流动性紧缩“灰犀牛”导致经济增长预期下行，全球主要权益市场明显走弱。同时，国内经济受疫情反复及地产困境的影响，一直在低位弱势运行，A股的整体估值水平大幅回落，目前处于近十年以来的相对低位水平。2023年是A股市场的“转折之年”，预计上述多重影响因素都将迎来转折。首先，2022年11月防疫政策优化和地产支持发力已明确政策预期拐点，经济逐步企稳回升，改善市场风险偏好；其次，2023年3月预计欧美加息结束，人民币汇率拐点出现并逐步升值，打开估值修复空间；最后，2023年下半年A股盈利拐点出现，增速弹性更大，夯实中期修复基础。随着上述三大拐点渐次出现，2023年A股将逐步聚力上行，延续已开启的中期全面修复趋势，进入二季度后上行动能更强。
　　对于2023年的市场走势，申万宏源A股策略首席分析师傅静涛认为，A股行情将呈三阶段推演，一是春季躁动（政策表述期），下行风险可控，后续政策预期发酵有望由点及面，由托底到进击；二是两会后（景气验证期），全球经济衰退主导A股基本面回落，周期项改善的方向非常稀缺，A股仍需震荡磨底；三是二季度之后，以中国居民适应新防疫措施为前提，要持续则依赖于新的经济增长点出现。疫后恢复兑现，足以支撑一波行情，但新增长点的线索并不清晰，2023年年中行情可能不是牛市级别。
　　在年度策略展望中，中信建投策略团队则直言，2023年中国迈向后疫情时代，经济走向修复，A股二次见底后处于中期上升趋势，战略上乐观。由于预期经常领先基本面，过程难免震荡反复，预计A股将经历复苏预期、疫情传播、稳增长、复苏验证和中期结构线索确立等多个阶段。同时预计2023年盈利小幅增长，风险偏好有所提振，市场逐步从存量环境中走向增量，指数整体大概率是“小牛市”。
　　D 关键做多窗口或很快开启
　　那么，对于2023年的市场，投资者应该如何布局？
　　在配置上，上述山西证券人士建议，应紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（房地产、养殖、高端制造和医药医疗等）持续有望收获较优表现。
　　中信证券相关人士则认为，今年1月，全年战略配置期和战术入场期叠加，在全国疫情“达峰”后，将开启关键的做多窗口。首先，1月全国疫情流行期“达峰”可能早于预期，基本面预期迎来拐点后修复空间大，基于基本面和政策趋势判断，1月是A股2023年重要的战略配置期。其次，2022年年末收官的市场成交和估值都明显偏低，今年开年内外资入场共振有望打破存量博弈困局，机构定价权将明显增强，结合市场估值和交易行为分析，1月A股将迎来战术交易层面关键的入场时点。再次，战略配置期与战术入场期叠加，全国疫情“达峰”后观察适应期结束，全年关键做多窗口将在1月开启，A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段，切换至业绩预期驱动的第二阶段。在关键的做多窗口开启后，应提高仓位，配置上由去年12月的均衡配置转向偏成长风格，聚焦“四大安全”领域，包括能源资源安全的储能、风光，科技安全的半导体、数字经济产业，国防安全的导弹、航发产业链，粮食安全的种业，同时关注医疗器械、合成生物、工业自动化。
　　在国泰君安分析人士看来，行情节奏上，受益于政策放松的银行、房地产板块，以及受益于消费场景复苏的消费板块或将在今年一季度率先上行；进入今年二季度，金融、周期、消费等顺周期板块有望强势；下半年科技行业景气周期拐点有望出现，对应科技板块有望开始有所表现。风格配置上，市场对已有业绩表现或预期业绩会出现实质修复板块会关注度更高，“基于此，我们认为2023年应以盈利风格为主线，以此选择龙头和估值修复板块”。
　　中信建投相关人士提醒投资者，2023年的投资，战术上应逢调整布局，把握节奏与结构。随着市场不断进化，量化策略的兴起以及基本面的结构性因素，静态配置单一板块难以“躺赢”，展望2023年，行业景气差异收敛，预计多线索轮动和运动战特征将进一步凸显，抱团单一板块更难成为最优胜出策略。在配置策略上，该人士建议，在景气维度方面，2023年行业景气分为两大线索，一是存在更多预期差机会的低估值低景气板块；二是对于实现2-3年业绩高增的成长板块，以产业周期视角看，更值得关注的方向落于未来2年（即2023-2024年）需求稳定向上且需求复合增速有望维持30%+，仍处于高速增长期的细分行业。投资者应对综合盈利、产业周期、估值分位、机构配置等因素比较评估，中期建议投资者重点关注医药、计算机、新能源运营、半导体设计、券商、风电、光伏等行业。主题方面，2023年或将是主题投资活跃年，可关注渗透率提升、自主可控、国企改革等三条线索。

山西晚报记者 张珍