上周，上证综指大涨逾4%，创两年半最大周涨幅；深成指、创业板指均涨逾3%。上周五，两市高开，随后大消费板块在利好政策刺激下快速上攻，软件股短线跳水并未影响大盘走势，沪指短暂调整后在汽车和银行股的涨势下发力上扬；午后两市强势不改，上证50领涨各大指数；地产、锂电池、民航板块先后爆发，沪指逼近2800点，逾2900股实现上涨，申万行业全线飘红。截至收盘，上证综指收涨2.5%报2797.48点，站稳60日线；深证成指涨2.13%报8409.18点，接连收复8300、8400点；创业板指涨1.69%报1411.12点，上证50大涨3.46%创两年半以来最大单日涨幅，收复半年线。两市放量成交3214.92亿元，量能明显放大。
　　风雨过后见彩虹。历时66个交易日之后，大型“楔形底”终于确立构筑成功！本次下降楔形构筑时间之长，规模之宏大前所未有，同时，在楔形内其变化气象万千，为沪深两地26年来所仅见。
　　股票市场资深投资人弓建伟感叹：九月不加仓，十月徒悲伤；轻仓莫慌张，回档可加仓；仓重勿性急，新高应可期。让我们拭目以待，热情地期待未来多姿多彩的多头行情吧！
　　趋势转变有待验证权重蓝筹引领股指
　　东海证券山西分公司投资顾问药利民分析，过去一周，A股走势可谓峰回路转：周二创出2744点新低后指数开始反弹，量能的制约使得周四有所震荡，周五权重板块的集体拉升使得股指的反弹更进一步，周线图上终于以中阳线报收。前期的压力位2770点被有效收复，后续会试探8月1日下降缺口处2820点，量能相对有所放大，连续的中阳反弹给低迷的市场注入了信心，市场人气有所恢复，但观望气氛仍存。毕竟整体的下降趋势没有改变，在趋势未变之前，所有的上涨全部当作反弹对待。所以我们应该明确行情的位置及级别。
　　从目前态势来看，短线操作依然占主导。在近期震荡行情中，反弹能否持续将取决于量能及权重的配合。阳线的拉升不一定就是底部出现，趋势的转变需要市场去验证。从盘面上看，走势较强的权重板块（保险、银行、石油、煤炭等）都有一个共性，那就是整体板块指数是提前股指止跌企稳的，这些板块的延续决定了指数的运行空间，所以我们要继续关注此类的优质蓝筹品种。
　　对于后市，药利民认为，随着A股投资主体的增加，管理层对金融市场后续资金的支持，权重蓝筹会成为后期的操作主线。随着四季度机构投资者的调仓换股，此类个股会有一定的表现机会，建议对其进行布局，以应对后期的反弹行情。总的来说，市场的长期下跌，使投资者习惯了短线思维，遇见中阳反弹就会出现大量抛盘。所以，指数趋势的改变十分重要。大幅上涨历来都是建立在上涨趋势的基础之上，所以此时投资者不要着急追涨害怕踏空。因为指数的连续反弹会迎来宽幅震荡，所以在震荡构筑右侧低点时，是我们介入蓝筹个股的佳机。基于短线投资者来说，应该减少操作频率，逐步将题材概念股向权重类靠拢。
　　政策层面全力维稳股票市场积极反应
　　“上周市场出现久违大涨，沪指全周上涨4.32%，而且，更加积极的一面是，这是一次带量的反弹，市场量能同步显著放大。市场经过几天的大涨之后，市场风险偏好随之回归，上涨放量，回调往往伴随缩量，是相对健康的走势。”山西证券研究所分析师麻文宇建议，投资者在回调的时候不要恐慌，可以适当加仓，但所持仓位尽量分散到两条短期主线上：一是风险偏好逐渐回归的状态下，大金融板块带动反弹的交易性机会；二是大基建板块，尤其是西部基建薄弱地区直接受益于政策的板块和个股。我们预计后市大基建板块会继续在盘整中轮动和分化，但仍是中期窗口下最具政策确定性的一个方向。因此投资者应对该方向保持高度关注，适时介入。
　　麻文宇认为，短期维度下，伴随着“十一”长假的到来，资金面会变的稍微紧张，市场在前期大涨后有盘整巩固的需求，但波动幅度不会很大。建议投资者短期适度加仓，逢低布局，重点关注四季度政策发力重点方向及经济微改善的受益领域，保持对政策细化实施、经济重点数据（投资、消费、融资）等的敏感。中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，投资者也不必太过悲观。
　　上周，决策层继续频频施策，全力维稳国内经济。《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》出台，旨在进一步降低企业税务负担，增厚企业利润。《关于完善促进消费体制机制 进一步激发居民消费潜力的若干意见》，旨在实现消费生产循环更加顺畅、消费结构明显优化、消费环境更加安全放心。当前，促进消费的政策大基调已定，我们需要继续关注在促进消费方向下，各个行业、各个环节的政策进一步细化与落地实施情况，发掘在大消费板块的政策红利及预期反转机会。
　　行业配置方面，麻文宇建议继续坚守下半年经济工作的主线，兴基建、补短板，重点关注新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域；乡村振兴战略下的农村基础设施改造（通信设施、水利、道路交通等）；铁路及城轨建设、通信基础设施建设。另外，她建议高度关注政策面的积极调整带来相关行业的边际改善机会，提升对大金融、大消费板块的重视。
　　反弹行情还会持续持股等待轮动机会
　　“上周A股市场走势扣人心弦，在市场一度担心要跌破2638点之际，在银行、金融等权重带动下绝地反弹，连续上涨，一扫前期阴霾。板块上机场航运、酒店及餐饮、银行等涨幅居前；前期相对强势的养殖、国防军工、计算机等表现反而较弱。”中信建投证券太原营业部投资顾问黄聪海告诉记者。
　　上周一，上海市场量能萎缩到900亿以下，创近几年新低，交投十分清淡，凸显了投资者的信心严重不足。究竟是什么影响了当前投资者的信心和情绪？黄聪海认为，原因无外乎两点：中美贸易摩擦和经济下行担忧，微观层面就是对未来企业盈利的担忧。在已知的数据中，投资者可以清楚地看到当前A股的估值已处于十年来最低分位附近，但如果企业盈利下滑？估值还会这么低吗？这是机构等众多投资者们的担忧。
　　今年A股的连续下跌，确实是对未来悲观预期的持续反映。然而8月份的经济数据公布以后，整体数据表现并不是太糟，亦有社融增速等亮点。2000亿美金商品征收10%的关税已经落地，尤为重要的是近期高层持续表态国有民营企业一视同仁、可能降低社保费率不为企业增加负担、房贷抵个税等刺激消费政策，等等。这些政策利好的不断释放，稳定了社会预期，提振了投资者信心。所以从基本面来看，市场已经具备了超跌反弹的动能。
　　对于后市，黄聪海维持前期周线级别反弹的观点，初步判断本轮反弹的持续时间为三到四周。不过此轮反弹有别于前期5月、7月份的反弹，因为这次是经历了连续杀跌动能衰竭后的“报复性”反弹，有可能构筑一个大级别的月线反弹，这还有待观察。操作上，对于上周已经大涨的权重个股应谨慎追高，积极挖掘绩优股补涨轮动的机会。
　　依旧保持短线思维等待明确右侧信号
　　“沉闷的阴跌行情终于随着大盘三根大阳线暂时终结，但在市场悲观预期没有明确转好前，难言反转，只能当一波反弹边走边看。”省城某私募基金赵经理分析认为，上周反弹的主角以大蓝筹为主，银行保险、地产、基建、消费龙头等，都是熟悉的面孔。引领反弹的资金显然是有备而来，上证指数一次性站上长期受压的60日均线。虽然指数K线图形明显好看起来，但其中的隐忧也不能忽视。中秋佳节港股的地产板块集体大跌，碧桂园领跌。虽然预售制度取消的传言已经被辟谣，但市场依旧做出如此剧烈的反应，代表资金对未来房地产调控力度持续加大有一定共识。而A股这几天的反弹，房地产贡献不可谓不多。
　　创业板指数与中证1000指数，周K线依旧没有走出下跌趋势，说明市场绝大多数资金还处于相对犹豫的状态，没有彻底激活整个市场的做多人气。每一波大的反弹或者反转的行情，一定需要龙头主线，这个目前还没有看到；亦或主线还是2017年的蓝筹风格（与中小盘股走势分化）。
　　富时罗素指数即将纳入A股为成分，据估算能吸引500-1000亿人民币资金，但MSCI都没能在A股弄出一点儿水花，何况是罗素指数呢？在熊市，这些利好基本上都是被市场忽略的。
　　官方发布了《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，内容非常详实，有理有据。贸易摩擦问题对于A股的影响是深远的，当然边际影响程度可能有所减轻（为市场反弹带来一定的逻辑支撑）。从周末一篇有关民营企业问题的公众号刷屏文章可以看出，当前实体经济的悲观情绪非常浓厚。这也是影响场外资金不敢进场的一个根本原因。美元指数近期出现走弱迹象，各新兴市场暂时缓了一口气，这可能也是A股反弹的一个契机。
　　综上，赵经理认为，虽然行情转暖迹象初现，但在没有明确龙头形成的前提下，依旧保持短线交易思维，尤其国庆有一周时间不能交易，市场的风险偏好较低。耐心保持最多半仓的仓位，等待后期明确的右侧信号。

本报记者张荣