“周期天王”周金涛曾预言人生有三次重要机会，一次是2008年，第二次将会是2019年附近，而最后一次则是在2030年附近。即将来临的2019年，会是一次理想的资产价格抄底机会吗？
　　回顾：难熬的2018
　　 2018年A股经历了艰难的一年，可以说是中国股民最难熬的熊市之年。从年初3314.03点的“相对低位”，一直熬到了新低2449.20点，至目前2597.97点，“低位加仓”的平均跌幅已达21.73%。
　　教训：便宜从来不是牛市的充分条件
　　从市盈率来看，上证指数PE已经从年初的17倍跌到现在的11倍附近，相比于其历史最高点60多倍的PE来说，目前的A股市场确实是便宜且安全边际较高的市场。从市净率角度来看，上证的PB已经从年初的1.8跌到了1.3倍，接近2014年1.2倍的低点，离最低也只有10%的距离。无论从估值还是盈利收益率的角度来看，A股都处于非常具有投资价值的阶段。
　　根据“估值底部区域”理论来看，估值就像弹簧，位于底部区域不意味着下面就是地板，使点力气还是可以继续往下压，但是压的越低，弹的就越高。今年我们一直在强调仓位控制，因为熬过寒冬，才能迎来春天。
　　发现：重大拐点正在酝酿
　　回顾历年上证指数的振幅，我们发现，如果上证指数连续几年振幅较小，其后都会迎来一波较大幅度的上升行情，比较明显的是两个阶段：2002年-2005年，四年振幅在30%上下浮动，其后迎来2006-2007年的大牛市；2010年-2013年，4年振幅都在50%以下，2014年至2015年A股也掀起一轮大涨行情。综合来看，从2016年到2018年，振幅缩窄已有三年时间，加上目前指数已处于历史10%分位的低位，今后两年上证指数的下行空间有限，向上空间更大。
　　分析上证指数季线发现，在经历季线五连阴以后，往往会出现反弹。目前的A股市场已经五连阴，加上投资者对于风险事件的预期及悲观的投资情绪已有了明显缓和，出现六连阴的概率极小，2019年确有可能是重大拐点的酝酿年。
　　偏股混合型基金指数很大程度上反映了主流投资者的平均收益情况。我们发现，在熊长牛短的A股市场中，过去十年间，仍然有7次可获得20%以上收益的入场时机，时间间隔为2年左右，最近一次的入场时机是2017年一季度，随后迎来了波澜壮阔的白马股行情。简单推算，2年后，即2019年一季度，或许会出现一条值得关注的投资主线。
　　策略：长线配置与波段操作相结合
　　我们不去猜测底部，客观数据表明，现在距离绝对底部越来越近了，只需备好子弹，耐心等待主线的出现。中期看，沪指3000点、创指1600将是筑底反弹顶部，随后可能会继续调整，但空间有限。2019年很有可能会走出W型，长线配置与波段操作结合应是今后最少半年的主要策略。（潘成）