熊途漫漫三年多，大多数股民已忘了牛市的模样。什么是牛市？就是你一觉醒来，账户多了几万元钱！虽然现在还不是真正的牛市，但必须要说，不能再用熊市眼光看待股市了！没有只跌不涨的市场，大盘经过2018年系统性风险释放后，2019年的行情确实让人期待。春节后A股行情井喷式爆发，市场出现难得的普涨行情。而主板与创业板指共振同涨，说明增量资金开始入场，各路资金达成做多共识，市场做多情绪浓厚，赚钱效应再度回升。我们应好好珍惜这样难得的做多行情。
　　大盘方面，整个A股上周处于一个成交量比较明显放大的状态，接下来的交易周非常重要，若能保持持续上涨趋势，并且成交量持续放大，就能一举摆脱市场的弱势。好的方面是，大盘终于摆脱了自2018年1月高点以后的一个长期下跌趋势。总体来说，这一次市场的向上行情，无论是持续性还是强度，可能都要远远高于之前。2019年开年以来，上证指数出现六连阳，反弹7.56%，中小板指数、创业板指数涨幅也超过7%。在经历了市场长期极度低迷之后，这种走势实属罕见和不易，给遭受2018年行情洗礼的投资者们多少带来些许暖意。我们应适当抛开去年的熊市思维，拥抱结构性波段行情。对于本轮踏空者，也不必急躁，前期滞涨的绩优蓝筹白马股是踏空者的首选。

信用宽松仍在继续
灵活进退防范风险

　　“节后流动性如期宽裕，货币政策逆周期调节力度有望加大。国内外经济全面走弱构成2019年资本市场最为重要的宏观背景，经济下行压力倒逼各经济体货币政策放松。”山西证券研究所分析师麻文宇认为，国内货币政策有望释放更多流动性，进一步加大逆周期调节经济的力度，一方面是国内宏观经济下行压力不减而实体尤其是民企依旧“融资难”“融资贵”，另一方面是欧美央行转向宽松路线，对国内货币政策的掣肘解除。
　　首先，信用宽松效果初显，有望针对中小民企融资进一步放松。最新公布数据显示，1月份社会融资规模显著放量，预示此前多管齐下的信用宽松政策初现成果。而上周，决策层再出重磅政策文件《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，剑指以银行为首的金融机构，为其支持民营企业融资设定了更全面的指导政策。该举措有望进一步加强信用宽松政策力度，推动民营企业加杠杆融资。但不容忽视的是，行政指令推动下的贷款投放可能遭遇逆向选择和道德风险，催生新的泡沫并加剧金融体系的系统性风险。预计政策的实际实施过程中仍将面临稳经济和防风险之间的两难抉择，不宜过度乐观期待。
　　因此，虽然天量社融印证信用宽松政策初现成效，实体信用风险将有所缓和且市场风险偏好有望逐步提升，但社融数据背后尚存的隐忧不容忽视，单月数据不足为证，放量持续性仍有待验证。目前尚不能判定这就是年度策略中所期待的前瞻经济企稳的社融增速拐点。短期来看，内外不确定性仍将加剧市场波动，前期强势板块可能会走向分化，建议控制仓位，灵活进退，并加强风险防范。

宽幅波动仍会继续
短线操作最为适宜

　　“虽然近日市场投资环境有所改善，但并没有彻底改变震荡趋势。”东海证券山西分公司投资顾问药利民告诉记者。从盘面上看，沪指自2440点新低出现后连续上涨达10%，春节后的放量上攻，快速收复技术压力位120日均线，吸引短线资金有所流入，使得投资者风险偏好有所提升，权重发力带动指数突破2700点，同时封闭了下降缺口；题材股表现活跃，市场呈现普涨局面。个股的活跃巩固了市场的做多气氛。个股中可以发现涨幅居前的依然是超跌股居多，此类个股上涨是经过底部长时间整理后开始启动，这也是之前一直提示大家关注超跌质优股的原因。
　　药利民认为，外围资金的流入是行情延续的基础，结构性交易机会的存在对于近期来看会有正向作用，但行情的延续需要板块良好的持续性，在估值低位以及托底效应明显之时，市场投资价值已经显现。投资人气的逐步聚集，推动指数运行在2018年长达两个月的整理平台之处。在后期拉升过程中，资金追高意愿不强，量价出现背离；强势股短期积累的获利盘也有减仓之意。技术压力与量价背离的叠加致使上周五指数遇阻回落，全天以中阴线报收。此次回落属于正常调整。短线支撑位将会出现在2660点一带。近日的盘面较为活跃，说明市场并不缺乏热点，只是缺乏持续性。指数目前运行于箱体震荡之中，宽幅波动仍会继续，在此市况下，短线的波段操作最为适宜，所以操作上不要过于激进。

无惧市场短线调整
积极把握中期机会

　　中信建投证券太原营业部投资顾问黄聪海分析认为，“上周A股市场非常强势，久违的上涨一扫前期市场的悲观气氛。虽然上周五市场出现了较大回调，指数上行遇到了一定的压力，但我们认为，短线调整不改市场中期机会。”
　　上周公布的宏观经济数据普遍超预期：外贸进出口数据虽然环比趋势依然为负值，但同比市场预期要好很多。信贷规模和融资规模双双创新高。虽然有季节性因素影响，但主要新增的人民币贷款说明高层“宽信用”的政策效果显现，积极的财政政策和货币政策逐渐传导到实体经济。此外，美国经济预期调低，美联储本轮加息可能逐渐步入尾声，也有利于国内货币政策的调节。总的来看，宏观经济基本面边际改善的信号有利于扭转投资者对经济的悲观预期。
　　此外，黄聪海认为，沪港通北上资金成为了今年行情的重要推动力，并且大超预期。MSCI扩容欲提高A股权重，沪港通北上资金持续流入，前期机构普遍预计今年沪港通资金净流入在4000亿元左右，现在单1月份至今净流入就达926亿元，上周更是达到263亿元，成为白马蓝筹的重要买方力量。海外资金的坚定入场，提振了市场情绪，带动了内地踏空资金回补，共同推动了这波行情。
　　总的来看，在1月份市场各种业绩“地雷”出清后，风险释放，投资者的风险偏好逐渐提高，加上宏观经济数据的转暖，以及新增资金的源源流入，市场前期悲观的情绪有望逐渐扭转。此刻，投资者切勿再深陷去年的悲观情绪不能自拔，在估值洼地市场，应该更加积极地寻找市场机会。建议重点关注5G、白酒、超跌绩优股等机会。

依据趋势成交判断
控制仓位快进快出

　　“春节过后市场非常强势，赚钱效应明显。不同于2018年初的大盘连涨，这波市场的上涨行情，超跌股（尤其是小盘股）是主力。节前一周还是各种因为商誉减值的天雷滚滚，转眼就仿佛大牛市已到，各路资金摩拳擦掌准备大干一番。”省城某私募基金赵经理认为，这个时候我们不妨静下心来，冷眼观察市场。作为普通投资者其实不需要对宏观数据有过多的预判分析，也不需要对时事政治有过多的解读观点，观察大盘K线图、领涨板块的运行状态、整体市场的成交量变化情况，结合散户相对于机构资金唯一的优势——来得快，也能跑得快，灵活控制仓位水平，基本上就可以取得不错的投资收益。
　　银星能源连续涨停，东方通信再创阶段新高，OLED板块集体爆发……如果你认真地从基本面去分析这些大涨品种，恐怕会非常困惑，基本没有任何坚实的逻辑去支撑这种疯狂行情。但从A股独特的交易制度（涨跌停板）、市场交易主体结构（散户依然居多）就不难理解这些妖股、题材得到市场认可的缘由。很多鸡汤文章一直用贵州茅台、招商银行这些例子给A股的普通投资者灌输所谓价值投资的思维，但在目前A股这样不成熟的市场环境下，A股的交易价值是严重大于投资价值的。分析和交易是两种截然不同的行为。
　　从去年下半年开始，超跌成为市场的主线，不论是打头炮的德新交运还是后面的东方通信，到现在的OLED板块，走的都是这个思路。只是上周这种超跌的思路，在市场旺盛的人气中达到了巅峰，京东方A这种巨无霸都能强势涨停，并且以涨停价跳空高开！所谓的折叠屏幕手机只不过是一个市场新编出来的题材而已。还记得当年的VR虚拟现实吗？2015年不也是号称所谓虚拟现实的元年？可到现在都没有一个爆款的虚拟现实产品出现。同样，折叠手机到目前为止是否能让用户得到一种完全不同的体验，还是一个未知数。本质上，所谓的折叠手机产业链的股票，还是在炒作手机产业链超跌之后的反弹。全球手机销量处于一种接近饱和的状态，中国的手机销量去年同比大幅下滑。今年能够有所恢复已经实属不易，更不要说超预期的增长。
　　赵经理认为，应对这种市场的炒作，我们要做到的就是控制仓位，快进快出，判断的标准就是趋势+成交量。趋势代表整个多头的强势程度，成交量代表市场参与者的数量。在趋势能保证一个较好的水平上，我们可以选择持股不动，或者尽量做一些短线日内交易；成交量保持较高水平的时候，如果趋势也能同时保持那是最好的，如果出现放量滞涨的情况，那这个时候就要小心这一波行情是不是结束了。目前市场只是一个人气短期恢复的状态，基本面方面并没有太多支撑。后面依然有很多不确定性存在，例如中美贸易谈判最终的结果以及宽信用的实际效果。快进快出是普通投资者的一个最好选择，千万不要因为短期内的反弹而盲目乐观，影响投资决策。交易品种选择上升趋势和成交量配合得当的个股。至于基本面，目前是不用过多考虑的。

本报记者 张荣