今业绩爆雷一天蒸发20亿

　　东阿阿胶素有“药中茅台”之称。然而，7月14日晚间，东阿阿胶发布业绩预告称，上半年净利润预计同比下跌75%至79%。这或是今年中报业绩预告以来，第一家爆出业绩大雷的明星公司。
　　股价因此变脸。7月15日开盘，东阿阿胶跌停，报35.42元/股，市值蒸发超20亿元。这也是公司股价一年来的最低谷，去年7月13日，其股价攀升至53.5元/股。一年间，股价蒸发3成。此前，东阿阿胶曾保持12年净利润增长。如今，东阿阿胶怎么了？

业绩爆雷早有预兆

　　东阿阿胶位于山东聊城东阿县，1952年建厂，1996年在深交所挂牌上市。自上市后，由于业绩表现一般，股价也不作美，一直徘徊于20元左右。
　　2005年，央企华润集团入主。2006年，在阿胶行业打拼32年的秦玉峰被任命为总经理。彼时，东阿阿胶年销售只有约10亿元。据报道，东阿阿胶完全是家中医药企业形象，销售渠道混乱而缺乏控制。
　　在“驴司令”的带领下，东阿阿胶从一味补血中药成功转型为“滋补国宝”、“补血圣品”。年报显示，12年来，东阿阿胶的年营收从2006年的10.72亿元，增长至2018年的73.38亿元，且连续12年保持净利润增长。虽然业绩连年增长，但东阿阿胶仍有“廉颇老矣”迹象，净利润增长速度逐年放缓。更令股东失望的是，2019年一季度净利润增速更是出现负增长，同比下降35.48%。不过，一季度的东阿阿胶净利润为3.93亿元，尚未亏损。如今，中报预告上半年净利润亏损近8成，这意味着东阿阿胶二季度已经出现亏损。

13年价格涨20倍吊打房价

　　2006年，秦玉峰担任东阿阿胶总经理后，提出“价值回归”口号。他曾公开表示，价值回归即回归到20世纪30年代阿胶的等值价值，换算到今天大约4000元-6000元/斤。
　　“价值回归”之后，便是停不下来的涨价。而涨价也成为东阿阿胶年利润增长的“最大功臣”。2006年，刚上任不久的秦玉峰将阿胶价格上调21%。之后，阿胶几乎年年涨价。据招商证券统计，自2016年至2018年，东阿阿胶共17次提价，阿胶块的零售价从每斤80元飙升至近3000元，售价远超茅台，提价涨幅接近40倍。
　　东阿阿胶的价格涨幅简直吊打房价。对于不断提价的原因，东阿阿胶却“甩锅”给不会说话的驴。东阿阿胶表示，由于国际市场的驴皮需求量不断上升，导致供应紧张，价格飙升。然而，有媒体质疑道，750元的驴皮便可熬出1斤阿胶，相比于3000元每斤的阿胶，驴皮价格上涨幅度远远赶不上阿胶。

功效风波

　　提价可以带来高利润，却也赶跑了诸多对价格敏感的消费者，东阿阿胶越来越不好卖了。泛滥成灾的伪劣阿胶也抢占了东阿阿胶的原有市场。以同规格阿胶块为例，售价高的可达上千元，低的仅数十元。
　　而此前的功效风波也或许让东阿阿胶受到挫伤。
　　2018年2月，国家卫计委下属的公益热线官微转发博文《过年不值得买之阿胶》。其中，该文写道：阿胶在保健品中的段位一直很高，有种种功效的光环加持，比如补血、止血、养颜、抗疲劳等。不过，请透过现象看本质，阿胶只是“水煮驴皮”。驴皮的主要成分是胶原蛋白，而这种蛋白质缺乏人体必须的色氨酸，并不是一种好的蛋白质来源。随后，这条微博很快被删除，但仍引起关注并造成误解。
　　但东阿阿胶并不具备不可复制的特性，随着科技和医药学的发展，阿胶本身的替代品也会越来越多。到那时，东阿阿胶的滋补营销可能需要换一种打法了。（吴晓宇）