2019年A股实现了较高的涨幅，公募基金的业绩更加亮眼，机构投资者的专业性获得了广泛认可。展望2020年的行情，既要看到权益资产整体估值合理，仍具有明显配置价值的乐观因素，也要看到结构行情已经演绎的比较充分，选股难度将增大。
　　在经济保持平稳的背景下，短期通胀导致的货币宽松政策略有迟疑终将有所改善。基于人民币汇率趋稳，将给权益市场提供较好的支撑。同时，考察沪深300当前2.39%的股息率，在历史上处于前30%的分位，拥有不错的性价比，下行风险较小。
　　结构上，基于2019年结构行情已经分化较大，因此2020年需要更加精选行业和个股，可以从ESG、高研发比例、高股息、估值还处合理区间的优质龙头等角度着手。

李颖