世界资源型经济转型成功的经验显示，金融在其中起到了至关重要的作用。可以说，如果不重视金融的作用，将无法支撑资源型地区摆脱困境而走上可持续发展的道路。

一、金融在山西资源型经济转型中的重要作用
1.分散市场风险。

　　资源型地区特点是生产资源过于聚集在资源型产业，这样就使其他行业的发展因得不到应有的资源而面临着不确定性和风险。如果通过金融体系支持资源型经济转型发展，那么既可以利用金融体系风险管控的特点而分摊风险，也可以利用金融市场保证优质产业进行自由的、良性的竞争，使产业结构朝着更合理的方向调整、优化，促进资源型产业顺利地实现转型升级，以应对未来更加开放的市场中的竞争压力。
　　山西省为典型的资源型经济省份，自2010年底获批国家资源型经济转型综合配套改革试验区以来，大力推动金融改革，化解产能过剩风险，供给侧结构性改革成效显著，提高了企业的长久竞争力和风险抵抗能力。截至2017年末，山西省6家金融机构与6家煤炭企业合作开展市场化债转股业务，签约1200亿元。省内金融机构通过开展融资租赁、保险理财、票据池、出售标准化融资产品等创新业务，支持煤炭企业盘活资产约130亿元。

2.优化资源配置，推动产业结构重构。

　　资源型地区倚重资源型产业，会对其他行业产生挤压效应，阻碍经济正常发展。如果在资源型经济发展的成熟期转型，那么各方面条件会容易些。但是目前山西许多资源型城市的资源型产业发展已经进入衰退期，转型所需的资金缺口很大。在这种情况下，应该利用金融体系推动资金的合理配置和利用，使资源和生产要素的效率达到最大化。同时利用市场收益分配原则，协调推进资源型产业和其他行业稳步协调快速发展，逐步降低资源型产业在山西整体经济中的占比，重塑山西经济结构，使之朝多元化、合理化和国际化的方向发展。
　　山西省在资源型经济转型中将旅游业作为新兴的支柱产业。2017年9月国务院提出要将山西建成国家全域旅游示范区。2020年第一批山西省政府专项债券顺利发行，其中山西省省级文旅产业基础设施建设项目5.5亿元、太原市“晋祠文化保护”项目0.92亿元、晋城市王莽岭旅游区基础设施改造提升（一期）工程建设项目1亿元、晋中市平遥古城旅游基础设施建设项目1.27亿元等。

3.为市场注入新的活力。

　　为了使资源型企业实现可持续发展，需要在基础设施建设、能源开发、深加工、产业转型、生态治理等方面投入大量资金，这些投资周期长、风险高，又涉及公共服务，一般都是政府的政策资金介入。但近几年山西经济增长减缓，政策资金远远不足，因此可引导金融机构按照市场运营规则动员社会各界将资金投入到良性循环的金融市场中，在市场中注入大量良性资本，为资源型经济转型提供助力。
　　近些年山西省政府加强了对资源型经济转型的宏观调控，信贷政策的导向性显著增强，加强了对重点和高质量发展领域的信贷支持，同时落实“定向降准”政策，加大了对民营企业和中小微企业的融资扶持力度。2017年山西省突破发行绿色债、可转债和可交换债等专项债券，阳泉煤业（集团）有限责任公司和龙跃实业集团有限公司分别发行可交换债10亿元和15亿元，山西国际能源、山西晋煤华昱煤化工有限责任公司发行绿色债，募集资金达12.8亿元。2018年12月，山西转型综合改革示范区与21家金融机构签署战略合作备忘录，推进了金融集聚区建设步伐。

二、山西资源型经济转型面临的金融困境
1.银行业不良贷款率仍居高位。

　　截至2018年末，山西省银行业不良贷款余额为768.7亿元，不良贷款率为3.0%，高于全国不良贷款率1.03%，存量信用风险仍居高不下。银行业仍然存在尚未被发现的不良贷款，一些民营企业信用风险未得到有效解决，企业负债率过高，这些问题的存在直接影响了金融机构的有效运转，使资源型经济转型存在金融的信用风险，为转型发展埋下隐患。

2.金融供给不充分。

　　对比全国金融业的发展来看，山西省金融供给不充分，对外部金融资源吸引力不足，山西省地方银行业发展缓慢，地方金融对当地经济发展支持力度有待提高。截至2017年末，山西银行业金融机构总额42014.8亿元，其中全国性商业银行资产占比超过50%。地方性法人金融机构资产规模较小且分散，城市商业银行有6个，资产总额4668.7亿元；农村金融机构114个，资产总额10351.2亿元。可见与全国其他省份的差距较大。

3.资本市场发展落后。

　　截至2017年末，山西省共有38家上市公司，总市值6271.9亿元。总部设在山西省的金融机构有2家证券公司、3家期货公司，基金公司空缺。山西省资本市场，不论是现有上市公司及创业板、中小板、新三板挂牌上市公司的数量，还是IPO企业数在中部省份的排名，均较为落后。同时山西地方金融发展局限于本省范围内，没有真正走向全国及国际市场。

三、金融助推山西资源型经济转型的建议
1.重构山西金融体系，增加有效金融供给。

　　由原本政府主导的金融体系调整为以开放市场为导向的金融体系，建立市场有效发挥作用的金融资源配置机制，是山西资源型经济转型的重要目标和未来努力的方向。应完善政府融资机制，提高政府债券的利用效率。推进省属国有金融机构的市场化改革，提高其贷款率和存贷比，加强对资源型转型领域的有效扶持。培育有效的企业孵化器，构建或吸引高质量的创投金融机构，吸引优质资本对有潜力的创新型企业进行直接融资，提高企业市场竞争力。加大对基金业的扶持，建设良性金融竞争环境。引导地方性金融机构成为战略投资者，培育和组建民营银行或其他金融机构，构建山西省多元化资本市场。

2.调整信贷结构，加快现代产业体系构建和资源型企业转型升级。

　　要开放金融市场，充分发挥市场竞争机制的作用，加强对有发展潜力的民营企业的信贷扶持。促进现代煤化工和“煤—电—铝—材”一体化发展，对基础设施、可再生能源、生态、科技创新、医疗、教育、旅游、文化宣传等重点领域给予金融服务的支持，促进现代产业体系构建。政府应引导金融机构将信贷服务向有技术创新、环保合规的资源型企业倾斜，提高金融机构的信贷服务质量，助力资源型企业转型升级，使它们由初级产品生产向深加工转变、由劳动密集型向技术密集型转变。

3.强化金融功能，催生高新技术企业。

　　科技进步是转型的根本。目前中国的经济增长已进入高质量发展阶段，而高质量发展就是以高新技术企业为主导。但是，高新技术研发需要过程，也存在失败的风险。所以，为了保障高新技术企业能够脱颖而出，需要有可靠的资本业态来保障其培育和壮大，为孵化中的企业分担风险。风险投资和私募股权投资基金是比较适合的专业性投资机构，风险投资比较适合企业的前期快速成型，私募股权投资基金比较适合企业成型之后的长线发展壮大。
　　高新技术企业的发展方向有两个：一是发展科技引领型企业；二是建设科技引领型企业的供应链中不可或缺的供应企业。发展科技引领型企业由于受到转型中的资源型地区资金短缺及技术难关的限制，失败的风险极大，目前不太适合。对转型中的资源型地区来讲，可优先突破或国产替代科技引领型企业供应链中某一关键环节，集中优势资源做大做强，积极抢占市场份额，在市场中做到有影响力和难以替代。再以科技引领型企业的供应链企业为辅助，利用获得的收益研发相关科技或衍生科技，步步为营、相辅相成地向科技引领型企业发展。第二个方向的成功几率较大，而且有政府背书和金融机构的扶持，相信在科技引领下资源型经济转型这一目标会得到实现。
　　注：本文得到人社部留学人员科技活动项目择优资助重点项目（［2015］476）、山西省回国留学人员科研资助项目（2015-074）、山西省哲学社会科学规划课题（2018B067）资助。（作者：英国斯旺西大学Swansea University理学硕士）

石磊